Ganadoras y perdedodas de la ley Trump
SEM 28 – 2025
Ganadoras y perdedoras del “gran y hermoso proyecto de ley” de Trump
GANADORAS
Empresas de petróleo y gas:
- Acceso a terrenos públicos y aguas federales en Alaska y el Golfo de México, así como en los estados del oeste
- Se restablecen tasas de regalías más bajas
- Aumento de los subsidios para proyectos que capturan carbono y lo utilizan para recuperar más petróleo.
- Deducir ciertos costos de perforación y desarrollo
Starts ups:
- Permite a los inversores en startups vendan aún más participaciones anticipadamente sin pagar impuestos sobre las ganancias de capital
- Se eleva el límite por emisor para las ganancias elegibles a 15 millones de dólares, desde 10 millones.
Fabricantes de Chips:
- Créditos fiscales para los fabricantes de semiconductores que inicien nuevas plantas en EEUU aumentarán del 25% al 35% (proyectos deben comenzar antes de finales de 2026).
- Empresas como: Intel y Micron.
Empresas Retail:
- Estarán entre los principales beneficiarios de la conservación del impuesto sobre la renta corporativa para reducir permanentemente la tasa de impuesto corporativo al 21% desde el nivel del 35%
- Empresas como: Macy’s y Kohl’s.
Defensa:
- 150 mil millones de dólares a lo largo de cinco años en proyectos de gran envergadura como buques, producción de municiones y sistemas de defensa antimisiles
- Se incluye anticipo de aprox 25 mil millones de dólares para el escudo antimisiles Golden Dome
- Empresas como: Lockheed Martin y Palantir Technologies.
Aerolíneas: 12.500 millones de dólares para modernizar el sistema nacional de control de tráfico aéreo.
Fabricantes:
- Diversas exenciones fiscales destinadas a impulsar la fabricación nacional
- Deducir íntegramente el costo de construcción de una fábrica siempre que esta comience después del 19 de enero de 2025 y entre en funcionamiento antes de 2031
- Amortizaciones más permanentes y rápidas para el costo de los equipos y la investigación y el desarrollo
Desarrolladores Inmobiliarios:
- Depreciación adicional que permitirá deducir el 100% de muchos gastos de mejora de propiedades.
- inversiones en “Zonas de Oportunidad” con impuestos diferidos para desarrollos inmobiliarios
- Ampliación del 12 % del Crédito Fiscal para Viviendas de Bajos Ingresos
PERDEDORAS
Empresas de inteligencia artificial y tecnología:
- Tras la eliminación de la moratoria, los estados pueden continuar desarrollando y aplicando sus propias regulaciones sobre la IA sin restricciones federales adicionales.
- Líderes tecnológicos argumentan que la necesidad de cumplir con una serie de normas estatales limitaría la innovación en la crucial carrera de la IA
Vehículos eléctricos:
- Se eliminará rápidamente los subsidios de hasta $7,500 para la compra o el arrendamiento de un vehículo eléctrico, denegando el crédito para compras posteriores al 30 de septiembre
- Empresas como: Tesla, Ford, BMW y Hyundai.
Solar y eólica:
- Eliminación de un impuesto sobre los proyectos de energía eólica y solar que utilizan componentes de “entidades extranjeras de interés” (China).
- Se elimina gradualmente los créditos fiscales a la inversión y la producción de electricidad limpia para las energías eólica y solar
- Los parques solares y eólicos que entren en funcionamiento después de 2027 ya no podrán optar a los créditos. Sin embargo, existe una excepción para los proyectos cuya construcción comience dentro de los 12 meses posteriores a la promulgación de la ley (aumento a corto plazo en los pedidos)
Transportistas y minoristas en línea:
- Fin a la regla de minimis (importación libre de impuestos de paquetes con un valor de 800 dólares o menos desde países distintos de China y Hong Kong).
- Empresas como: FedEx, UPS, DHL y aerolíneas de carga y pasajeros.
Empresas alimentarias:
- Recortes al programa nacional de cupones de alimentos (SNAP), que representan aprox. el 9% de gasto en alimentos.
- Empresas como: Kraft Heinz , General Mills y JM Smucker.
Según la CBO se estima que el déficit podría aumentar +3.4 billones de USD en los próximos 10 años. ¿Qué podría ocasionar?
- Mayor percepción de riesgo por parte de los inversores
- Caída en los precios de los bonos y aumento del rendimiento. Se va a requerir de un mayor rendimiento para atraer compradores.
- Si nadie quiere comprar los bonos? Veremos un QE de la FED al rescate? Todo dependerá la magnitud del problema que se reflejará en volumen del QE…
EuroNews: Musk anuncia creación del ‘America Party’, nuevo partido político que busca desafiar el tradicional sistema bipartidista (republicanos y demócratas). Musk no especificó quién liderará el partido (un nacido fuera de EEUU, no es elegible para postularse a la presidencia del país). Esta situación plantea interrogantes sobre la estructura de liderazgo y la viabilidad a largo plazo de la organización.
Llegará la rebaja de tasas?
Con los fuertes datos de empleo parece que no por ahora…WSJ: La contratación constante agregó 147.000 empleos a la economía estadounidense en junio. Los fabricantes están pausando las contrataciones en medio de la incertidumbre arancelaria, mientras que el desempleo cayó en parte porque menos personas buscan trabajo. Es probable que este informe mantenga a los funcionarios de la FED en su postura de esperar y ver durante el verano
Challengergray: Las empresas estadounidenses anunciaron 47.999 recortes de empleo en junio, un 49 % menos que los 93.816 de mayo. Esto supone una reducción del 2 % respecto a los 48.786 anunciados en el mismo mes del año pasado. Observamos cierta actividad de DOGE y hemos registrado más de 2000 empleos directamente atribuidos a los aranceles este año, pero en general fue un junio tranquilo.
CharlesSchwab: Las nóminas de ADP cayeron en 33.000 puestos en junio (frente a una estimación de +95.000), el primer dato negativo desde marzo de 2023, impulsado por pérdidas en el sector servicios.
BCAResearch: La economía estadounidense nunca ha entrado en una recesión impulsada por la demanda cuando la tasa de desempleo ha estado por debajo de la tasa de vacantes de empleo, como ocurre ahora.
WSJ: Los operadores apuestan por menos recortes de tasas tras un sólido informe de empleo
Tampoco por el lado de los servicios… ISM: el PMI de servicios de junio indica que la economía en general se está expandiendo por 61º mes consecutivo.
Apollo: Ya existe una presión alcista sobre la inflación debido a los aranceles, los precios del petróleo y las restricciones migratorias, y el gráfico a continuación muestra el impacto en la inflación de una depreciación del dólar del 10 % y del 20 %. En resumen, deberíamos ver un aumento de la inflación en los próximos meses, eso es lo que el consenso espera, lo que la Fed espera y lo que nosotros esperamos.
Sin embargo, el lunes pasado la FED rescató el mercado de repos (11 mil millones de USD), el mayor aumento desde 2020. Cada vez que la FED ha intervenido el mercado de repos (inyección de liquidez temporal al mercado) meses después llegaron rebajas de TI.
Esto podría tener relación con las probabilidades de reducción de 50 pbs para finales de la reunión de octubre de este año.
Una posterior inyección de liquidez podría estar en camino. Pero aquí nos estaríamos estamos adelantando mucho…la FED por lo pronto necesita de “más datos”.
Es momento de huir del dólar?
BofA: el peor desempeño del primer semestre del dólar estadounidense desde 1973
SocieteGenerale: el principal beneficiario de la desdolarización es el oro.
SocieteGenerale: Las tenencias de dólares han estado disminuyendo nuevamente desde el tercer trimestre de 2023, y ha beneficiado solo a las monedas pequeñas.
Apollo: la caída del dólar en el primer semestre de 2025 no se debió a la venta de activos estadounidenses por parte de extranjeros. En cambio, es probable que la caída del dólar se deba a la actividad de cobertura, ya que los inversores extranjeros, tras décadas sin cubrir sus inversiones en EEUU, comenzaron a cubrir parte de su exposición al dólar. Con la Sección 899 superada y la Fed manteniendo las tasas de interés altas durante más tiempo, es probable que la actividad de cobertura del dólar se desacelere.
Apollo: El dólar estadounidense es la moneda de reserva mundial.
SP500 en su mejor momento
CreativePlanning: Después de tener uno de los peores comienzos del año de toda la historia y una de las mayores remontadas de toda la historia, ahora el SP ha subido +6% en lo que va de año, lo que está por encima del promedio anual en este momento.
Bloomberg: Apple, Alphabet y Tesla frenan el repunte del SP500. Estas tres acciones han lastrado en más de 120 puntos al SP500 ponderado por capitalización bursátil
SubuTrade: El SP500 ha formado una “cruce dorada” (la media móvil de 50 días cruzó por encima de la media móvil de 200 días). 9 meses después del cruce dorado el SP a presentado rentabilidades positivas en más del 80% de las veces.
El riesgo ha bajado bastante desde el pasado 7 de abril.
TS Lombard: Prevemos una erosión del ‘excepcionalismo’ estadounidense, no su desaparición total. Esto significa para las carteras una mayor diversificación en la asignación de nuevos flujos de capital, lejos del dólar y los activos estadounidenses, no una desinversión en los activos estadounidenses existentes… los inversores extranjeros no están vendiendo acciones estadounidenses directamente, pero las entradas de capital se han detenido
¿Dónde invertir?
BofA: Los bonos de grado de inversión registran la mayor entrada desde junio de 2020
CrescatCapital: Las acciones de los mercados emergentes siguen siendo una de las áreas fundamentalmente más infravaloradas del mercado y, en mi opinión, históricamente se han beneficiado significativamente de las caídas prolongadas del dólar estadounidense. Creo que ese cambio está empezando a producirse ahora.
TopDownCharts: deberíamos considerar que los mercados emergentes comiencen a tener mejores resultados que los mercados desarrollados:
- las acciones de mercados emergentes se negocian con un importante descuento de valoración en comparación con las acciones de mercados desarrollados
- las asignaciones de los inversores a acciones de mercados emergentes están muy por debajo del promedio.
- el sentimiento de los inversores sigue siendo muy escéptico respecto de las acciones de mercados emergentes
- Los bancos centrales de mercados emergentes han estado estimulando sus economías y muchos dentro de este grupo han atravesado un largo período de estancamiento y reforma que los colocará en una buena posición para aprovechar la próxima recuperación económica mundial.
SPGloblal: UnitedHealth sigue siendo la mayor aseguradora estadounidense por capitalización de mercado tras una caída del 40% en el segundo trimestre de 2025
Bloomberg: Pascal Soriot, CEO de AstraZeneca, quiere trasladar la cotización de las acciones de UK a EEUU. CEO está frustrado con el régimen regulatorio de medicamentos del Reino Unido y preocupado por el rezago de la industria de ciencias de la vida del país con respecto a la de Estados Unidos y China
Bloomberg: Las transacciones globales de las “monedas estables” aumentan en los últimos años. Esa presión está impulsando a Visa y Mastercard a posicionarse, no como cobradores de peajes tradicionales, sino como la columna vertebral de todo tipo de transacciones digitales, incluyendo aquellas diseñadas originalmente para eludirlas. Con el presidente Donald Trump a punto de firmar la legislación que crea la supervisión federal formal de los emisores de criptomonedas estables, ofrecen tarjetas vinculadas a criptomonedas y desarrollan servicios para bancos que experimentan con dólares digitales.
GS: Las valoraciones han aumentado en todos los mercados hasta el momento, pero la mayoría de los mercados emergentes todavía cotizan con un amplio descuento respecto de los estadounidenses.
Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear sube a 6.0
Resultados Trimestrales y Datos Macro
- Resultados Trimestrales: No tenemos empresas que muevan el mercado
- Datos Macro: Esta semana no tengos datos macro de gran impacto, sin embargo posiblemente el tono gire con Trump y la extensión del plazo arancelarario…con Trump todo puede pasar…
Análisis técnico del SP500
Sin descanso para el SP!!! se continúa esperando un ligero retroceso para continuar con el rally alcista, esta vez con miras a los 6200 puntos, que ahora esta actuando de soporte.
