Terminaron las caídas en el mercado?

Pese a las caídas que hemos tenido, la estacionalidad de septiembre sugiere que lo peor aún no ha llegado…y ojo con el 18 de septiembre que tenemos decisión de tipos de interés. (TheDailyShot).

Pero, así como unos caen… otros suben.

EdwardJones: Los mercados bursátiles rotan defensivamente: hasta el momento, en septiembre, ya hemos visto un retroceso de alrededor del 4% en el SP500. Sin embargo, los sectores que han tenido un mejor desempeño son los bienes de consumo básico y los servicios públicos, ambos considerados sectores defensivos que pueden resistir bien en un período de desaceleración económica.

Nuevos temores susurran…  

Bloomberg: el mercado parece muy confiado en que la inflación ha sido finalmente superada. Los puntos de equilibrio de la inflación a cinco años, derivados del mercado de bonos, ahora implican que los precios aumentarán a un promedio de menos del objetivo de la Fed del 2% anual durante los próximos cinco años. El punto de equilibrio es el más bajo desde fines de 2020, y ya no hay que preocuparse por la inflación.

Ofertas de empleo (JOLTs) cayeron en 237,000 a 7.673 millones en julio de 2024. Recordemos que junio fue revisado a la baja. Dato de julio alcanzó el nivel más bajo desde enero de 2021 y está por debajo de las previsiones del mercado de 8.100 millones.

Bloomberg: el momento de desinversión llegó con la publicación de un dato que muchos consideraron recesivo, las últimas cifras de las Estadísticas de Vacantes y Rotación Laboral (JOLTS).

WSJ: El informe de empleo del viernes no resuelve claramente cuánto podría recortar la Fed las tasas de interés en su próxima reunión: La economía agregó 142.000 puestos de trabajo , según el Departamento de Trabajo, un repunte respecto de los datos de julio que generaron temores de desaceleración y sacudieron los mercados financieros mundiales. La tasa de desempleo en agosto bajó ligeramente al 4,2%.

TopDownCharts: Si realmente quiere tener una idea clara del riesgo de recesión, concéntrese en esto: la brecha de expectativas de los consumidores, la tasa de desempleo y, por supuesto, la curva de rendimiento: las tres medidas coincidentes del ciclo económico, las tres en un giro desde el final del ciclo, las tres susurrando en voz alta que el riesgo de recesión está aumentando.

Bloomberg: Para ver de otra manera exactamente qué tan confiado está el mercado en los recortes de tasas que se avecinan, este gráfico de Adam Kurpiel de Société Générale SA muestra la cantidad de flexibilización, en puntos básicos, que el mercado descontó al comienzo de cada flexibilización desde 1990. El mercado está muy entusiasmado por los recortes.

Bloomberg: En el pasado, el error típico ha sido no ver cuánto sufrimiento económico (y, por lo tanto, alivio) se avecina. Esto fue dramáticamente así en las campañas de recortes que siguieron a la invasión de Kuwait por Saddam Hussein en 1990, y las grandes implosiones que rodearon la burbuja de las puntocom y la crisis financiera global. Si el mercado está cometiendo un error igualmente grave esta vez, tal vez deberíamos esperar que esté sobrestimando los recortes para variar.

Actualmente las probabilidades de una rebaja de 25pbs para la reunión de la siguiente semana, una rebaja de 50pbs para la de noviembre y de 25pbs para la de diciembre.

Apollo: Los últimos datos del Tesoro muestran que el gobierno de Estados Unidos ahora paga un promedio de 3.000 millones de dólares en gastos de intereses por día, incluidos los fines de semana. Si la Reserva Federal reduce las tasas de interés en 1 punto porcentual y toda la curva de rendimiento disminuye en 1 punto porcentual, entonces los gastos diarios de intereses disminuirán de 3.000 millones de dólares por día a 2.500 millones de dólares por día. Este es un gran motivo para rebajar las tasas en EEUU.

¿Dónde invertir?

JPM: Los hogares estadounidenses tienen actualmente el 42% de sus activos financieros en acciones. Se trata del porcentaje más alto registrado con datos que se remontan a 1952. Niveles elevados sugieren cautela.

TopDownCharts: El repunte vertiginoso de las acciones tecnológicas el año pasado dejó atrás a los aburridos y viejos sectores defensivos (asistencia sanitaria, servicios públicos, productos básicos). Por ello, las asignaciones de los inversores a acciones defensivas han caído a mínimos históricos. Aquí hay una señal: los contrarios, tomen nota”.

ChartStorm: Los sectores tradicionalmente defensivos ganan terreno de manera constante frente al SP500; técnicamente hablando, los sectores defensivos parecen alcistas, y eso es básicamente bajista para el índice.

TopDownCharts: Con el retroceso de los PMI, las materias primas también se han tomado un respiro.

StateStreet: el Consejo Mundial del Oro señala que el oro utilizado en la industria electrónica registró su tercer trimestre consecutivo de crecimiento de dos dígitos, con un aumento del 11 %. La renovada demanda de oro en el sector tecnológico se debió principalmente a los chips de alta gama que se utilizan cada vez más para aplicaciones de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento.

CrescatCapital: Google ha aumentado sus gastos de capital un enorme 64% en el último año, mientras que Amazon (+41%), Microsoft (40%) y Meta (+23%) también han aumentado el gasto.

Bloomberg: Las acciones chinas se cotizan actualmente a tan solo el 40% de las valuaciones de las acciones estadounidenses. Esa relación se encuentra ahora 2 desviaciones estándar por debajo del promedio histórico. ¿oportunidad única?

¿Alguien dijo que la fiebre por la IA está terminando?

Reuters: Safe Superintelligence (SSI), una startup cofundada por el ex científico jefe de OpenAI, Ilya Sutskever, con 10 empleados,  ha recaudado mil millones de dólares en una ronda de inversión que valora la empresa en 5 mil millones de dólares.

Chartr: Esta valoración es superior a lo que vale la emblemática tienda departamental Macy’s (4.200 millones de dólares) y más del triple de lo que vale el gigante de la pizza Papa John’s International.

Pero lo cierto es que según GS: Sólo 51 empresas han aparecido cada año en la lista Fortune 500 desde 1955. En otras palabras, poco más del 10% de las empresas Fortune 500 en 1955 han permanecido en la lista durante los 69 años hasta este año.

Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear del BofA cae a 5.9

Resultados Trimestrales y Datos Macro

• Resultados Trimestrales: No hay compañías importantes que hagan mover al mercado, pero tenemos a ORCL y ADBE para dar algo de emoción.
• Datos Macro: La inflación IPC es el último dato importante antes de la decisión de tasas de interés por parte de la FED, sin duda alguna el día más importante de la semana será el día miércoles.

EPS estimados de empresas seleccionadas para la siguiente semana:

Análisis técnico del SP500

Con unos malos datos de empleo que iniciaron el míercoles pasado, el SP500 cerró la semana anterior en el soporte de los 5400 puntos. Para esta semana es posible que veamos una ligera recuperación en los primeros días, que como nivel máximo llegaría a los 5500 puntos, y según el dato de inflación, el SP500 podría continuar la caída en busca del siguiente soporte hacia los 5260 puntos.