La tregua lo cambió todo…

WSJ: Los mercados se recuperan ante la reducción de aranceles y se planean más negociaciones; el Nasdaq sube un 4% y entra en un nuevo mercado alcista

Bloomberg: El SP500 ha subido un 14% desde que Trump dijo el 9 de abril que era un buen momento para comprar acciones.

Bloomberg: ¿Por qué se reducirán los aranceles entre Estados Unidos y China en los próximos 90 días? Para salvar la Navidad. El alto el fuego coincide con el pico de la temporada de envíos vacacionales. El objetivo actual es evitar un “baño de sangre” en los datos de nóminas no agrícolas (NFP) de mayo-junio y amortiguar la economía minorista. Los datos de envío por sí solos muestran la forma y el momento de este acuerdo: los cambios estructurales no han cambiado. Sin embargo, el embargo sobre tierras raras sigue vigente. El equipo de Bessant se enfrenta a una difícil decisión: obtener mayores concesiones pronto o prepararse para una grave crisis en la cadena de suministro que podría ocurrir en unos 120 días, ya que los inventarios de tierras raras de EEUU solo tenían alrededor de 180 días de suministro restantes al 31 de marzo.

Sube el riesgo, cae el refugio…

Bloomberg: Consumo básico sería el sector más golpeado si los acuerdos comerciales se desmoronan.

WSJ: Apple aún no se ha liberado completamente de su liquidación arancelaria. Los motivos:

• Los aranceles podrían volver a aplicarse antes del lanzamiento del próximo iPhone a finales de septiembre, si ambos países no llegan a un acuerdo duradero para entonces.
• Apple podría absorber el costo (reducir su margen de beneficio) o trasladarlo a los clientes (poco probable, ya que Apple considera subir los precios del iPhone sin culpar a los aranceles. Sin embargo, subir los precios de teléfonos ya de por sí caros podría obstaculizar el próximo ciclo de iPhone de Apple, o al menos atraer a más clientes a modelos más económicos.

Las subidas no fueron lideradas por las bigtech..

SP500 se encuentra en una zona más segura a nivel técnico.

MikeZaccardi: SP500 Por encima del máximo del rebote de marzo, por encima de la media móvil de 200 periodos y por encima del 61,8% de Fibonacci.

Yardeni: Ahora reducimos de nuevo al 25% (nuestra probabilidad de recesión). Tras el repunte bursátil de hoy, el efecto riqueza negativo probablemente sea insignificante. También elevamos nuestro objetivo de fin de año para el S&P 500 de 6000 a 6500. Seguimos pronosticando que las ganancias futuras del S&P 500 ascenderán a 300 dólares por acción a finales de este año. Ahora vemos el PER futuro del S&P 500 en 21,6 a finales de año, en lugar de 20,0 como habíamos proyectado anteriormente. Estamos elevando nuestro rango de crecimiento del PIB real a 1,5%-2,5% este año, frente a nuestro rango anterior de 0,5%-1,5%

GS: Cae la probabilidad implícita de mercado de recesión de EEUU

GS: la probabilidad implícita de mercado dentro de 1 año de recesión de EEUU se sitúa en 20%

GS: El sentimiento de ganancias del S& ;P 500 ha mejorado notablemente

Definitivamente las tasas de interés serán el principal objetivo de la administración Trump

BarChart: El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años sube al 4,89%, situándose cerca de los niveles más altos de los últimos 18 años

Tras el anuncio, la probabilidad para mantener las tasas sin cambios para la reunión de 18 junio pasó del 82% al 88, y para la reunión del 30 de julio pasó del 40% al 59%. Además, Goldman Sachs cambia el momento de su próximo recorte previsto de la Fed a diciembre (anteriormente, era julio).

GS: Ante estos acontecimientos y la significativa mejora de las condiciones financieras durante el último mes, elevamos nuestra previsión de crecimiento para 2025 en 0,5 puntos porcentuales, hasta el 1% en el cuarto trimestre, y reducimos nuestra probabilidad de recesión a 12 meses al 35%. Hemos reducido nuestra trayectoria de inflación básica del PCE hasta un máximo del 3,6% (frente al 3,8% anterior).

Aún debemos recordar que…

Apollo: Los datos de la FDIC muestran que el sector bancario actualmente tiene casi 500 mil millones de dólares en pérdidas no realizadas en títulos de inversión. En un escenario de estanflación, el riesgo es que las tasas sean más altas por más tiempo y las pérdidas crediticias comiencen a acumularse, en particular para los prestamistas de tecnología, crecimiento y capital de riesgo, donde los prestatarios se caracterizan por no tener ganancias y bajos ratios de cobertura.

MS: si bien se ha visto avances en dos de los cuatro elementos que se identificó como necesarios para un repunte sostenible, el optimismo en torno a un acuerdo comercial con China y las revisiones estabilizadoras de las ganancias, los otros dos elementos en nuestra lista de verificación (una Fed más moderada y el rendimiento a 10 años por debajo del 4% sin datos de recesión) aún no se han materializado.

Índice de miedo y avaricia sube a 66.14, su nivel más alto desde noviembre de 2024. (MacroMicro)

Yardeni: Una de nuestras principales preocupaciones sobre la crisis arancelaria de Trump era que la caída de los precios de las acciones tendría un importante impacto negativo en la riqueza de los consumidores, especialmente en los jubilados y los próximos a jubilarse de la generación del baby boom, quienes, en conjunto, poseen alrededor de 25 billones de dólares en acciones corporativas y fondos mutuos

¿Dónde invertir?

CrescatCapital: China acaba de informar de sus mayores importaciones de cobre en dos meses de su historia. El mundo sigue firmemente atrincherado en una tendencia de desglobalización que es poco probable que cambie de rumbo en el corto plazo. El impulso para asegurar metales estratégicos es sólo una manifestación de este cambio más amplio que se está desarrollando en los mercados.

CrescatCapital: Si las empresas mineras de oro se consideraran un sector, habrían superado a todos los demás durante el año pasado. En tiempos en que los activos duros son demandados para la asignación de capital, las empresas que producen esos activos pueden representar no sólo una posición estratégica, sino también altamente rentable.

Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear del BofA sube a 3.7

Resultados Trimestrales y Datos Macro

• Resultados Trimestrales: las empresas que mueven el mercado ya reportaron, sin embargo tenemos compañías que una gran cantidad de inversores espera: BABA, JD, WMT, AMAT, DE, etc…
• Datos Macro: El día más importante para EEUU será el día martes con los datos esperados de inflación (y de nuevo…cualquier cosa que tenga que decir Trump …)

Análisis técnico del SP500

Después de este gran sentimiento alcista es posible que tengamos un descanso, posiblemente con miras a los 5600 puntos, tenemos el dato de inflación como catalizador para el movimiento.