¿Consumidor y crecimiento?

SEM 36 – 2025

WFC: con el fortalecimiento de la inflación (tanto el PCE general como el PCE subyacente subieron al 2,6% y el 2,9% interanual, respectivamente) y la moderación del mercado laboral, la debilidad en las compras discrecionales apunta al tipo de decisiones presupuestarias que toman los hogares bajo presión.

WSJ: Después de meses de seguir las perspectivas económicas positivas de las personas con ingresos altos, los hogares de ingresos medios de EEUU parecen estar perdiendo la confianza. Varios directores ejecutivos de los sectores de la restauración, el comercio minorista, la moda y las aerolíneas han afirmado que sus clientes de clase media están cada vez más limitados, incluso mientras las personas con altos ingresos siguen comprando

WSJ: La inmigración neta podría ser negativa este año debido a menos cruces de fronteras y al aumento de las deportaciones, lo que reduce la oferta laboral. Una menor inmigración podría limitar el crecimiento económico y aumentar los déficits presupuestarios, ya que la economía agregaría menos empleos no agrícolas mensualmente, sectores que dependen en gran medida de la mano de obra inmigrante, como la agricultura y la construcción, enfrentan impactos potencialmente graves.

Reuters: La segunda revisión del PIB del EEUU del Q2 fue de 3.3%, desde el 3% de la 1era revisión y un 3.1% según los economistas. Esto marca la cifra más elevada desde el tercer trimestre de 2023.

Ser un inversor global?

Gainify: Casi todo el SP500 ya está disponible y los números hablan por sí solos:

Ingresos: 391 resultados superados / 99 resultados fallidos (80 % de resultados superados, +2,2 % de sorpresa promedio)
EPS: 407 aciertos / 83 fallos (83 % aciertos, +10,1 % sorpresa promedio)

BofA: El indicador Global Risk-Love se encuentra en el percentil 93 de su historia desde 1987, primera señal de euforia.

TopDownCharts: Las acciones globales están en alza y tienen claros argumentos para seguir subiendo:

1) Técnico: Las acciones globales, excepto EEUU, han superado un importante nivel de resistencia a largo plazo y alcanzado nuevos máximos históricos.

2) Monetario: a nivel mundial hemos visto una prisa generalizada hacia los recortes de tasas (que generalmente apunta a un alza en las acciones), el dólar estadounidense también ha entrado en un mercado bajista, lo que ayuda a las acciones globales excluyendo las estadounidenses en múltiples frentes.

3) Valoración: casi todos los países del mundo cotizan al menos un 20% más barato que los EEUU.

EuroStoxx 600 no logra pasar el máximo previo a la caída de los aranceles de Trump.

MS: Europa tiene la peor perspectiva de crecimiento del BPA a dos años de todas

FactSet: El consenso indica que el STOXX 600 crecerá un 1% interanual por acción (BPA) en el segundo trimestre, pero disminuirá un -5% excluyendo el sector financiero. Las perspectivas para los próximos dos trimestres también son desalentadoras

FactSet: Sentimiento positivo para el Eurostoxx 600. El sentimiento de ganancias se define aquí como “Número de mejoras y rebajas de los analistas / Número total de estimaciones

El oro es el rey

CrescatCapital: Los bancos centrales extranjeros ahora poseen oficialmente más oro que bonos del Tesoro estadounidense, por primera vez desde 1996

El oro obtuvo mejor rendimiento hasta la fecha desde 1979

CrescatCapital: Los mineros están disfrutando de algunos de sus mejores márgenes de ganancia con estos precios del oro. Muchas de estas empresas todavía cotizan como si el precio del oro rondase los 2.000 dólares. Es probable que aún nos espere una recalificación significativa.

AugurInfinity: La capitalización de mercado de Bitcoin representa actualmente alrededor del 10% del valor total de mercado del oro

BofA: los flujos hacia los fondos FICC (Fixed Income, Currencies, and Commodities) se dirigen hacia el oro, la plata y las materias primas.

¿Dónde invertir?

GS: Las tenencias de acciones del sector de atención de la salud como porcentaje del total… casi las más bajas desde al menos 2010

Bloomberg: Las bodegas, los distribuidores de bebidas alcohólicas y las destilerías están recurriendo al crédito privado para obtener financiación, especialmente porque los aranceles y la disminución de los hábitos de consumo de alcohol suponen un mayor riesgo para la industria del alcohol.

Bloomberg: Por primera vez en 48 años (excluyendo los períodos de subida de impuestos), la inflación básica del IPC japonés es más alta que la de EEUU. El IPC básico de Japón se sitúa actualmente en torno al 3,4%, por encima de la inflación básica estadounidense del 3,1%. La era del dinero barato en Japón está llegando a su fin.

Gráficas interesantes de la RED

MoonCapital: Durante los mercados bajistas, la caída máxima promedio del SP500 es del -33,9%, en cambio el promedio del dividendo del SP500 es solo -0,5%.

El mercado de valores de EEUU ha tenido hasta 16 años consecutivos de rendimientos reales negativos en el pasado, mientras que su mercado de bonos ha sido de 82 años. (DMSDatabase)

Apollo: lo aburrido supera lo elegante. A muchas personas les gusta la adrenalina que produce invertir en el último y brillante juguete, pero para los inversores que buscan retornos constantes y estables, lo aburrido suele ser una mejor estrategia que lo sofisticad

Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear se mantiene en 6.0

Resultados Trimestrales y Datos Macro

Resultados Trimestrales: los días más imporantes jueves y miércoles en el after hours, con empresas como AVGO, CRM, NIO, etc…
Datos Macro: El día más importante para EEUU de esta semana será el viernes con los datos de empleo (nóminas y tasa de desempleo)

Análisis técnico del SP500

¿Será que nos moveremos por esta zona (entre los 6400 y 6500 puntos) hasta que tengan la decisión de TI por parte la de FED este mes? Por lo pronto este viernes podríamos tener movimiento si los datos de empleo resultan peor de lo esperado.