Aumenta la confianza por los EPS
SEM 20 – 2024
Aumenta la confianza por los EPS
Bloomberg: Una mentalidad de recesión apocalíptica mantiene fuerte al SP500. Las empresas siguen superando las expectativas de beneficios, están apuntalando sus resultados, recortando costos y acumulando efectivo para evitar los impactos de una desaceleración económica.
Factset: Para el primer trimestre de 2024 (con el 92% de las empresas del S&P 500 informando resultados reales), el 78% de las empresas del S&P 500 informaron una sorpresa positiva en las EPS y el 59% de las empresas del S&P 500 informaron una sorpresa positiva en los ingresos.
EdwardJones: Los resultados del primer trimestre brindan confianza adicional en que las ganancias del S&P 500 están en camino de crecer alrededor del 10% este año. La sólida aceleración de los beneficios respalda las ganancias del mercado.
Pero esto no solo se ve en EEUU, si no también a nivel global. BofA: Perspectivas optimistas para las ganancias globales en 2024 frente a 2023.
Y además, no solo será para este 2024. JPM: las 7 magníficas y el resto de acciones del SP500 crecerá a doble dígito el 2025.
EdwardJones: Las acciones están cerca de máximos históricos y alrededor de un 8% por encima del pico anterior del mercado alcista a principios de 2022, pero también lo están las ganancias.
Comentario: La subida en la bolsa viene acompañada de ganancias, pero hasta cuando este optimismo es sostenible y hasta cuando las compañías seguirán batiendo las estimaciones de los analistas? Por el momento parece que la fiesta va a continuar.
El último reporte de The Conference Board, también da señales positivas.
1) La medida de la confianza de los CEOs aumentó a 54 en el segundo trimestre de 2024, frente a 53 en el trimestre anterior. Los directores ejecutivos siguen siendo cautelosos de cara al próximo año.
2) La mayoría de los directores ejecutivos estadounidenses ya no anticipan una recesión el próximo año.
3) Y esto pese a que: Los directores ejecutivos esperaban que la FED implementara dos o menos recortes de las tasas de interés.
Aun que claro, la fiesta aún no llega para todos por igual. Apollo: el 41% de las empresas del Russell 2000 tienen ganancias negativas, no sorprende que las subidas de tipos de la FED tengan un impacto más negativo en las empresas de pequeña y mediana capitalización que en las de gran capitalización.
Y aún tenemos riesgos en el aire, nunca está demás ser cautelosos:
1) Crescat Capital: cada vez que los diferenciales de crédito alcanzaron niveles históricamente bajos, fue seguido por un ciclo de aumentos de la FED, que en última instancia generó tensión económica, mayor riesgo de incumplimiento, diferenciales de crédito ampliados y posterior flexibilización por parte de la FED.
2) Newedgewealth: los índices de gerentes de compras (PMI) del ISM fueron decepcionantes. El indicador de Manufactura volvió a caer en territorio de contracción, mientras que el indicador de Servicios cayó en contracción por primera vez desde 2022.
¿Por qué son tan importantes los PMIs? Para Newedgewealth: existe una relación entre el crecimiento de las ganancias del SP500 y el diferencial entre nuevos pedidos e inventario del PMI manufacturero del ISM (Esta medida de nuevos pedidos a inventarios se considera un indicador adelantado). Sin embargo, es demasiado pronto para poner fin al repunte de los nuevos pedidos menos los inventarios y, por tanto, demasiado pronto para pedir un ciclo de revisión a la baja de las EPS. Un mayor deterioro de los PMI desafiaría esta narrativa de fuerte crecimiento y potencialmente provocaría revisiones a la baja de las estimaciones, lo que probablemente sería un desafío para los activos de riesgo en el corto plazo.
¿Dónde invertir?
BofA: Global Risk-Love está en el percentil 74 de su historia desde 1987, se acerca la euforia.
GS: Mejor ratio Sharpe para las financieras en lo que va del año.
StateStreet: Millennials tienen una mayor asignación de oro (17%) en comparación con Gen X (10%) y Boomers (10%). Además, también muestra que una mayor proporción de Millennials prefiere los ETF de oro en comparación con las otras generaciones.
Crescat Capital: las mineras juniors de oro todavía tienen que surgir como una oportunidad excepcional, ya que una ola de fusiones y adquisiciones, junto con la especulación, está lista para desbloquear el potencial de este segmento de la industria que durante mucho tiempo ha sido pasado por alto. Si crees que llegas tarde, una inversión relativa favorece a las mineras juniors.
GS: Fuerte demanda de acciones japonesas
Bloomberg: El repunte de las acciones chinas tiene muchas características de un repunte más duradero.
1) Señal a nivel técnica
2) Flujos favorables: han reducido las salidas totales desde enero de 2024 y los inversores de china continental (a través del programa stock connect) han sido positivos en todas las sesiones excepto dos de los últimos 53 días.
3) Los analistas mejoraron sus pronósticos de ganancias por acción para los componentes del índice CSI 300 en abril por primera vez en siete meses
4) La mejora en las previsiones de ganancias en abril, y en lo que va de mayo, es un posible indicador de que la caída de tres años de las acciones chinas puede haber tocado fondo. Los mínimos anteriores del índice CSI 300 en 2014, 2016, 2018 y 2020 fueron seguidos por un aumento agregado en las estimaciones de ganancias durante los siguientes tres meses.
BofA: Precio relativo de las acciones de EE. UU. y China. Hartnett: Sería muy apropiado en esta era de operaciones dolorosas que las acciones chinas tuvieran un desempeño ampliamente superior en el período previo a las elecciones estadounidenses.
BofA: La generación solar de abril fue un 37% mayor interanual.
BofA: Se espera que en todas las energías renovables crezcan aproximadamente 39 GW este verano en comparación con el año pasado.
Semiconductors Industry Association: La capacidad de fabricación de semiconductores en EEUU se triplicará para 2032.
WisdomTree: P/E de las 7 magníficas + Netflix
Para pensar a largo plazo:
1) BofA: Las acciones obtienen mejores resultados en las recuperaciones y las materias primas al final del ciclo.
2) BofA: Las materias primas son un mejor “40” que los bonos del Tesoro.
3) BofA: El 90% de las veces evitamos recesiones y estanflaciones
Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear del BofA, sube a 5.4
Resultados Trimestrales y Datos Macro
- Resultados Trimestrales: esta semana no tenemos empresas que mueven los mercados, pero hay una buena lista de empresas interesantes: BABA, HD, PBR, WMT, DE, AMAT, etc.
- Datos Macro: Tenemos dato de inflación para EEUU, analistas indican que la inflación se relajará para este dato abril, lo que podría resultar en algo positivo para la bolsa americana.
EPS estimados de empresas seleccionadas para la siguiente semana:
Análisis técnico del SP500
Se cumple la mayor probabilidad hacia los 5200 puntos del informe previo. Esta semana si los datos de inflación resultan positivos, como lo indican los analistas, habría una mayor probabilidad para que el SP500 busque los 5400 puntos, o como mínimo intente buscarlos.
