Así iniciamos la semana de resultados!
SEM 42 – 2025
Así iniciamos la semana de resultados!
Bloomberg: acciones y estimaciones de ganancias están en niveles record. Cualquier decepción en las ganancias probablemente pongan en riesgo el reapunte.
GS: retraso en datos continúa debido al cierre del gobierno de EEUU.
Yahoo Finance: La Casa Blanca dijo el viernes que había iniciado despidos masivos de trabajadores federales mientras el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, buscó aumentar la presión sobre los demócratas de la oposición para poner fin al cierre del gobierno que ha paralizado los servicios públicos. El sábado, Trump aseguró haber emitido una orden para que se pague a los militares en esta semana a pesar del cierre.
Más de 750.000 trabajadores federales están sin sueldo, miles de empleados han sido despedidos, y se han visto afectados servicios como parques nacionales, control aéreo, visados, inspección alimentaria y procesamiento de datos económicos. También existe riesgo de impago a tropas y suspensión de funciones críticas del Estado. En el ámbito económico, se estima que el cierre podría restar entre 0,1 y 0,2 puntos porcentuales al PIB por cada semana que se prolongue.
Con temores de un esquema circular…
Bloomberg: OpenAI y Nvidia impulsan un mercado de IA de un billón de dólares con una red de acuerdos circulares. Nunca antes se había invertido tanto dinero con tanta rapidez en una tecnología y la reciente oleada de acuerdos y alianzas (NVDA y openAI, OpenAI y AMD) entre ambas aumenta la preocupación de que una red de transacciones comerciales cada vez más compleja e interconectada esté impulsando artificialmente el auge billonario de la IA.
JPM: La cantidad de deuda vinculada a la inteligencia artificial ha aumentado a 1,2 billones de dólares, lo que la convierte en el segmento más grande del mercado de grado de inversión. Las empresas de IA ahora representan el 14% del mercado de alto grado desde el 11,5% en 2020, superando a los bancos estadounidenses, el sector más grande en el índice JPMorgan US Liquid Index (JULI) con un 11,7%
- Los analistas identificaron 75 empresas de los sectores de tecnología, servicios públicos y bienes de capital estrechamente vinculadas a la IA, entre ellas Oracle Corp., Apple Inc. y Duke Energy Corp.
- La mayoría de estas empresas de IA son emisores de alta calidad, con abundante liquidez o poco apalancados.
- Los inversores de deuda también se pelean por obtener una tajada del pastel. Los bancos y las entidades de crédito privadas también han competido por suscribir operaciones de deuda que respalden el desarrollo de grandes centros de datos.
- El vertiginoso ascenso de las acciones de IA ha generado cierta inquietud entre los inversores de crédito, preocupados por la posibilidad de que cualquier posible caída pueda tener implicaciones crediticias
Chartr: Estados Unidos ahora representa 20 de las 25 empresas más valiosas del mundo; Europa solo tiene una. Ampliando la lista, la de las 100 principales del mundo también se inclina fuertemente hacia América del Norte: 58 empresas estadounidenses y dos de Canadá representan 40,1 billones de dólares en valor de mercado, mucho más que el resto de las regiones juntas.
FT: ChatGPT alcanzó los 800 millones de usuarios en menos de tres años, mientras que Internet necesitó más de una década para alcanzarlo.
GS: El ratio PEG para tecnología se mantiene por debajo de sus máximos de la burbuja tecnológica
GS: Vale la pena señalar que (1) Info Tech fue el sector más comprado neto tanto a nivel mundial como en los EEUU en 4 de las últimas 5 semanas, y (2) las exposiciones brutas/netas del sector (como % del total de la cartera Prime de EEUU) están en o cerca de los máximos de un año en los percentiles 100/97 (percentiles 100/60 en tres años).
SocieteGenerale: El ratio de inversión en capital fijo sobre las ventas ha alcanzado su nivel más alto en 25 años, aunque actualmente se ve respaldado por la generación de flujo de caja.
Por ahora no tenemos problemas…
BofA: Los clientes de BofA tienen un 10% de efectivo, el nivel más bajo en siete años
TSLombard: En nuestra opinión, es más probable que la economía se reactive que se estanque. La política, tanto fiscal como monetaria, se está volviendo más expansiva, y una mejora en la confianza debería liberar la demanda contenida. Con la oferta deteriorada, es probable que la inflación también repunte.
Pero si algo sucede?…
GlobalMarkests: Las ventas de camiones pesados en EEUU han disminuido 55.000 en los últimos 2 meses, a una tasa anualizada de 400.000, la más baja desde la CRISIS de 2020. Las ventas de camiones han caído -151.000 en 2 años. Históricamente, caídas como ésta sólo ocurren durante RECESIONES.
AllStarCharts: Si buscamos un escenario bajista, en realidad se reduce a bienes de consumo discrecionales frente a bienes de consumo básicos.
Europa y China
Bloomberg: empresas europeas continúan con una serie de revisiones a la baja de las estimaciones de los beneficios (desde marzo), esto sugiere que los analistas ya tienen en cuenta el impacto de los aranceles.
TopDownCharts: Los inversores han ignorado y desestimado a Europa durante mucho tiempo, pero no ignores esta gran ruptura. hay varios factores que se alinean: valoraciones aún baratas, pesimismo excesivo persistente, vientos de cola monetarios, deriva política hacia la derecha/gobiernos pro-empresariales, programa de reformas, estímulo fiscal y la perspectiva de una reaceleración del crecimiento global en 2026.
Bloomberg: La producción industrial alemana tuvo la mayor caída desde principios de 2022, con una disminución del 4,3% en agosto respecto al mes anterior. Impulsada por una caída del 18,5% en la fabricación de automóviles, lo que puede explicarse por los cierres anuales de plantas por vacaciones y cambios de producción. El informe destaca la persistente debilidad que afecta a Alemania, con economistas divergentes en sus reacciones a las noticias y algunos advirtiendo sobre el riesgo de otro trimestre de contracción y una recesión técnica.
Bloomberg: Ganancias en China muestran signos de recuperación. Las ganancias podrían mejorar secuencialmente a medida que el gobierno tome medidas drásticas contra la involución”, afirmó Vey-Sern Ling, director general de Union Bancaire Privée. Sin embargo, “la atención se centra en el progreso de la IA, por lo que los inversores podrían reaccionar positivamente a los comentarios sobre las perspectivas incluso si las ganancias se mantienen débiles”.
WSJ: El presidente Trump dijo el viernes que impondría a China un arancel adicional del 100% e nuevos controles de exportación a productos de software críticos después de que Beijing impusiera amplias restricciones a la exportación de minerales de tierras raras. Y el domingo Trump retrocedía…
¿Dónde invertir?
GS: Se espera que el crecimiento del EPS del Russell 2000 sea del 42% el próximo año.
BofA: 15 barriles de petróleo compraron 1 onza de oro en junio de 2022, ahora cuestan 61
AllStarCharts: El capital inteligente está tomando su mayor posición neta larga en más de cuatro años… No es una señal de inversión en sí misma, pero es una forma eficaz de evaluar el sentimiento y el posicionamiento del mercado
Fwintersberger: no es devaluación del dólar, es devaluación de la moneda fiduciaria. Y se ha acelerado en septiembre
Correlación negativa en los flujos de los semiconductores y las empresas de software
Chartr: alcanzar los 97mil millones de activos le tomó a IBIT (iShares Bitcoin Trust ETF de BlackRock) 637 días, VOO tardo 2900 días.
TopDownCharts: Bitcoin históricamente ha tenido una tendencia alcista entre octubre y noviembre
WSJ: Los productores de soja de Estados Unidos están en pánico por la pérdida de compradores chinos. China no ha reservado ninguna compra de soja estadounidense en meses; los agricultores advierten de un “baño de sangre”. El aumento de los costos de los equipos y fertilizantes, junto con el exceso de oferta de maíz y soja, ya estaba afectando las finanzas de los agricultores. Los agricultores estadounidenses están buscando nuevos mercados para ayudar a reducir su dependencia de China.
WSJ: Incendio en la planta de Novelis en Oswego, Nueva York, que suministra alrededor del 40% del aluminio a la industria automotriz estadounidense, afectará a los fabricantes de automóviles durante meses. Alrededor de una docena de fabricantes de automóviles, entre ellos Ford, Toyota , Hyundai, Volkswagen y Stellantis, fabricante de Jeep, obtienen aluminio de Novelis.
Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear se mantiene en 6.5 (máximo de 12 ult. meses)
Resultados Trimestrales y Datos Macro
- Resultados Trimestrales: Empieza la temporada de resultados con empresas importantes como: JPM, ASML, TSM, AXP, JNJ, etc…
- Datos Macro: Semana medianamente importante, con el discurso de Powell sobre perspectivas económicas el día martes, inflación el miércoles y los datos de empleo el viernes si veremos salen o no.
Análisis técnico del SP500
Trump ocasionó la caída, no llegamos a los 6,400 puntos, pero después de este susto el mercado tomó su respiro y va a continuar la tendencia alcista, al menos mientras Trump no quiera volver a dar otro susto.
