Lo que no sabes de la gran rotación

SEM 31 – 2024

Lo que no sabes de la gran rotación

Sabemos que grandes inversores como Stanley Druckenmiller han invertido en las empresas de pequeña capitalización a través del ETF IWM. Su posición CALL representa el 15% del portafolio.

Otros inversores gestores de grandes fondos también han optado por este tipo de inversiones. Algunos con pesos cercanos o que superan el 10% de sus carteras.

BofA: El P/E para los próximos 12 meses de las compañías de pequeña capitalización está ligeramente por encima de su promedio histórico, pero están históricamente baratas en comparación de las compañías de gran capitalización.

Pero el inicio de la rotación no solo se le está dando en las compañías de pequeña capitalización. Los sectores de crecimiento: consumo cíclico, tecnología y comunicaciones viene en rojo desde hace un mes. La gran pregunta es: ¿Cuánto va a durar?

EdwardJones: un factor clave de la rotación puede ser que los diferenciales de valoración entre el sector tecnológico de gran capitalización y el resto del mercado (ej. SP500 Equal weight) se hayan movido demasiado lejos y demasiado rápido. Después de un buen repunte en los mercados, los inversores pueden estar buscando inversiones que tengan más margen para la expansión de la valoración y que también puedan beneficiarse de catalizadores como tasas de interés más bajas.

Nadie dice que tienes que ir por el 100% de tu portafolio con las small caps o a estos sectores, pero es lógico que lo inversores, aquellos con más experiencia, busquen valor.

EdwardJones: Es posible que veamos un repunte de la volatilidad en los mercados en las próximas semanas, pero esto no es raro en años electorales. De hecho, la historia nos muestra que la volatilidad en los mercados tiende a aumentar antes del día de las elecciones y luego a disminuir después, independientemente de quién esté en el poder. 

Grandes cambios

Bloomberg: Después de 356 días el SP500 rompe su racha más larga sin caer un 2% desde 2007.

BofA: Estamos a una mala nómina de romper el dominio monopolístico/oligopolístico.

Esto se debe justamente a la probabilidad de una reducción de tasas para la reunión de septiembre, la cual actualmente ha aumentado al 87.7%.

WSJ: Meses transcurridos entre el último aumento de las tasas de la FED y el primer recorte. Solo tuvimos un evento similar previo a la crisis financiera..

BofA: La curva de rendimiento se vuelve más pronunciada cuando comienza la recesión.

BofA: Mayor entrada de oro en dos semanas desde marzo de 2022.

Gold.org: la región de china fue la única que tuvo flujos de ingresos durante el Q2 del 2024.

Sin embargo, según Carson: Los rallys de verano son comunes en los años electorales.

BofA: Las sorpresas macroeconómicas y las sorpresas inflacionarias finalmente están sincronizadas después de más de dos años de divergencia… Creemos que estamos en camino de lograr un escenario ideal en 2024 (una macroeconomía moderada pero estable + un IPC en descenso)

BEA: Inflación PCE aumentó un 0,1%, excluyendo los alimentos y la energía, aumentó un 0,2%. Cada vez nos acercamos más al objetivo del 2%.

Holger Zschaepitz: Las tarifas de transporte de contenedores en la ruta Shanghai – Europa han. Un 70% menos de barcos transitan por el Canal de Suez debido a la situación geopolítica en Oriente Medio. La ruta alrededor de Sudáfrica tarda 10 días más y ocupa aproximadamente el 30% de la capacidad de carga adicional.

FT: La economía de EE.UU. creció a un ritmo del 2,8% en el segundo trimestre.

Reuters: El gasto de los consumidores, que representa más de dos tercios de la economía, aumentó a una tasa cercana al 2,3%. El gasto fue impulsado por mayores gastos en servicios como atención médica, vivienda y servicios públicos, así como membresías en clubes, visitas a centros deportivos, parques, teatros y museos, y juegos de azar. Los consumidores también aumentaron el gasto en bienes, incluidos nuevos camiones ligeros, artículos y vehículos recreativos, muebles y equipos domésticos duraderos, así como productos energéticos.

¿Dónde invertir?

Reuters: China sorprendió a los mercados al recortar el lunes sus principales tasas de interés de corto y largo plazo, su primera medida de este tipo desde agosto del año pasado, señalando su intención de impulsar el crecimiento. El Banco Popular de China también realizó ajustes a su programa de préstamos, diciendo que los requisitos de garantía para los préstamos a mediano plazo se reducirán a partir de julio.

Gartner: tener datos listos para la IA impulsa mejores resultados comerciales en un 20%.

BofA: Los retrocesos de los repuntes son perfectamente normales.

BofA: NASDAQ 100 pone a prueba su brecha alcista de principios de junio.

Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear del BofA, sube a 6.9 (el nivel más alto desde mayo de 2021).

Resultados Trimestrales y Datos Macro

• Resultados Trimestrales: Esta semana terminan las mega caps: MSFT, META, AAPL y AMZN, definitivamente tendremos volatilidad.
• Datos Macro: una semana de locura, decisión de TI (no esperamos ningun cambio aqui por parte de la FED) y desempleo + nóminas, semana muy movida para los EEUU.

EPS estimados de empresas seleccionadas para la siguiente semana:

Análisis técnico del SP500

Semana movida, gran probabilidad de estar dentro de un rango entre los 5400 puntos y los 5600 puntos, con malos datos y si la corrección se extiende el objetivo serían los 5260 puntos.