El momento ha llegado! por fin!!

SEM 29 – 2024

Milagrosamente los astros se han alineado para la FED, la semana antepasada tuvimos pobres datos de empleo, la semana anterior la inflación ha continuado cayendo. Al parecer un cambio de PM podría haber llegado.

Ahora es el turno de la inflación

WSJ: La inflación IPC cayó levemente desde mayo, lo que redujo la tasa de inflación interanual al 3%, que fue la más baja desde junio de 2023. El informe deja la puerta abierta a un recorte de las tasas de interés en septiembre.

Este es el primero dato de deflación intermensual desde la pandemia.

Además WSJ nos brinda algunos comentarios sobre algunas empresas y la inflación.

PEPSICO (PEP)

• Jamie Caulfield, CEO Pepsi: “Hay un grupo de consumidores que se han vuelto más conscientes de los precios, están buscando más ofertas para obtener más por su dinero”.
• “Los efectos de las presiones inflacionarias persistentes y los mayores costos de endeudamiento durante los últimos años han dado como resultado condiciones financieras más restrictivas para los hogares”
• “Los consumidores se han vuelto más conscientes del valor en sus patrones de gasto y preferencias en cuanto a marcas, paquetes y canales”.

HELEN OF TROY (HELE)

• El martes  de la semana pasada las acciones de Helen of Troy tuvieron el peor día en su más de medio siglo de historia, cayendo un 28%.
• Los inversores se sorprendieron por las débiles ventas trimestrales y el recorte de las previsiones.
• Noel Geoffroy CEO de Helen of Troy: “Los consumidores están aún más presionados financieramente y priorizan aún más los artículos esenciales sobre los artículos discrecionales”

COSTCO (COST)

Después de 7 años Costco aumenta el precio de su membresía a $5, normalmente este aumento se realizaba cada 5.5 años, pero la empresa decidió retrasar este aumento por la alta inflación, ahora a medida que la inflación disminuye la empresa ve prudente un aumento de su membresía. Este aumento entrará en efecto el 1ero de septiembre.

Según CME Group ahora hay una probabilidad de un 88% para una rebaja de tasas en la reunión del 18 de septiembre.

Y ahora las probabilidades indican 3 rebajas de tasas para lo que queda del año (septiembre, noviembre y diciembre)

Como se he venido diciendo desde hace varios meses atrás, es más probable una subida cercana a las elecciones, y milagrosamente todo se ha alineado.

Un Q2 fuerte pero con indicios de rotación

GS: Analistas prevén mejoras en los crecimientos del EPS del 9% y en la rentabilidad neta de entre el 11.5% y 12% para el 2do trimestre del año.

BofA: La ola Global de BofA está señalando actualmente un repunte en el ciclo económico.

GS: se espera que las acciones tecnológicas de gran capitalización expuestas a la IA experimenten una desaceleración del crecimiento de sus ventas.

TS Lombard: La creciente concentración de las ganancias del mercado bursátil estadounidense en un pequeño número de acciones tecnológicas es preocupante. La buena noticia es que, a diferencia de la era de las puntocom, los movimientos recientes están respaldados por las ganancias, que han experimentado un crecimiento espectacular.

Pero estos beneficios no podrán mantenerse por siempre. Bloomberg: estamos empezando a ver una ampliación del crecimiento de las ganancias a áreas como el transporte terrestre y la energía, lo que también podría ayudar a ampliar el rendimiento del mercado de valores. Se estima que las Siete Magníficas informarán ganancias de alrededor del 29% con respecto al año anterior, mientras que se prevé que otras acciones del índice comiencen a aumentar las ganancias nuevamente.

Quizá esta rotación cambie lo indicado por Apollo: Otra forma de ilustrar la extrema concentración en el S&P 500 es observar el porcentaje récord de acciones que superan al índice.

Bespoke: El diferencial de rendimiento a seis meses entre el índice SP500 y el SP500 Equalweight sólo ha sido mayor de lo que es ahora durante un pequeño número de días en marzo de 2000.

BofA: Salidas récord de 100.000 millones de dólares de fondos de valor estadounidenses en los últimos 18 meses y las entradas a fondos de gran capitalización de EEUU van camino de ser las segundas más grandes registradas.

Zerohedge: después del dato de inflación el Nasdaq sufrió un duro golpe mientras que las empresas de pequeña capitalización subieron. El Dow se mantuvo sin cambios mientras que el S&P cerró con una caída cercana al 1%, lastrado obviamente por las tecnológicas.

Zerohedge: Este diferencial entre el Nasdaq y el Russell2000 superó los 600 puntos básicos en su punto máximo. Al cierre, fue el mayor desempeño relativo superior del Russell 2000 sobre el Nasdaq 100 desde 2002.

Por el momento los sectores: Comunicaciones, tecnología y salud tendrán el mejor crecimiento de beneficios para el Q2 según FactSet.

Algunos riesgos a tener en cuenta

S&P Global Market Intelligence: El apetito por el riesgo en el mercado bursátil estadounidense cae a su nivel más bajo en nueve meses. Los inversores estadounidenses se muestran cada vez más reacios al riesgo, ya que consideran que los recientes máximos del mercado bursátil son insostenibles, según los últimos resultados de la encuesta del Índice de Gestores de Inversión de S&P Global. Los inversores consideran que el entorno político y las valoraciones son los mayores lastres para las acciones estadounidenses.

BofA: Las elecciones de EEUU de 2024 son ahora la preocupación número uno de los inversores de crédito, seguido de los riesgos geopolíticos y la política fiscal de EEUU.

S&P Global Market Intelligence:

a) Junio ​​marcó un aumento histórico en las solicitudes de quiebra corporativa en EEUU Con 75 solicitudes, es  el número más alto registrado en un solo mes desde al menos principios de 2020.

b) Las 346 solicitudes de quiebras totales hasta ahora en 2024 también son más altas que cualquier cifra comparable en los 13 años anteriores.

c) El sector de consumo discrecional siguió liderando el ranking en 2024, con un total de 55 solicitudes de quiebra. El sector registró 16 nuevas solicitudes durante junio. Algo lógico, un sector no esencial con la mayor cantidad de quiebras.

¿Dónde invertir?

UBS: El potencial de mercado de la IA es enorme y esperamos que sea un factor clave para la rentabilidad del mercado de valores en los próximos años. Creemos que es importante que los inversores mantengan una exposición suficiente a largo plazo a la IA. El gasto de capital en tecnología ha aumentado, y las inversiones fluyen hacia la IA.

• Creemos que la concentración del mercado es una característica del nuevo panorama de inversión en IA. Con el tiempo, esperamos que el mercado de IA esté dominado por un oligopolio de “fundidoras” integradas verticalmente y actores monolíticos a lo largo de la cadena de valor.
• Por lo tanto, junto con los semiconductores, también creemos que los inversores deberían posicionarse en los oligopolios que están presentes en toda la pila tecnológica, que abarcan chips, computación en la nube y modelos y aplicaciones de IA generativa.
• Creemos que es importante que los inversores mantengan una exposición suficiente a largo plazo a la IA.
• También creemos que los inversores deberían buscar más allá de los EEUU para capturar el crecimiento de la IA, incluso en los monolitos tecnológicos de China.

GS: clasificación de la inversión en IA según fases:

• Fase 1: Beneficiarios iniciales como NVDA
• Fase 2: Infraestructura (semiconductores, nube, centros de datos)
• Fase 3: Ingresos generados (software y servicios de TI)
• Fase 4: Ganancias de productividad a partir de la adopción

La infraestructura (Fase 2) está teniendo un rendimiento superior, mientras que los ingresos generados (Fase 3) y la productividad (Fase 4) enfrentan volatilidad y escepticismo.

BlackStone: La IA requiere mucho más procesamiento, y la demanda por centros de datos y los arrendamientos van en aumento.

UBS: Creemos que la idea de buscar un crecimiento de calidad debería aplicarse ampliamente a las tenencias de acciones de los inversores. El crecimiento reciente de las ganancias ha sido impulsado en gran medida por empresas con ventajas competitivas y exposición a factores estructurales que les han permitido crecer y reinvertir las ganancias de manera constante a lo largo del tiempo. Creemos que esa tendencia continuará y que los inversores deberían inclinarse por el crecimiento de calidad para beneficiarse.

BofA: flujos de entrada hacia los Mercados Emergentes en los últimos meses fueron en su mayoría hacia ETFs de China.

BofA: Los bancos regionales son los más bajos frente a los grandes bancos desde octubre de 2009.

Chartr: Según la AIE la energía eólica generó más electricidad que el carbón por segundo mes consecutivo. Sin embargo, la insaciable necesidad de combustible de las empresas tecnológicas para alimentar sus proyectos de inteligencia artificial y los  centros de datos  que los respaldan podría significar que las empresas de servicios públicos tendrán que recurrir más al gas natural, al carbón y a la energía nuclear de lo que lo habrían hecho de otro modo.

Bloomberg: Las Vision pro de $3,500 dólares, aún no ha vendido 100.000 unidades en un trimestre desde su lanzamiento en EEUU en febrero. El poco impresionante comienzo ha provocado un replanteamiento de la gestión de Apple, que planea lanzar una versión más económica del dispositivo. Jeronimo, de IDC, prevé que las ventas se duplicarán con creces cuando llegue en la segunda mitad del año próximo.

Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear del BofA, sube a 6.3.

Resultados Trimestrales y Datos Macro

• Resultados Trimestrales: Esta semana tenemos compañías claves dentro de sector de la tecnología como ASML y TSM, además de otras como NFLX y AXP
• Datos Macro: A nivel macro el día más importante para EEUU será hoy lunes, ya que tendremos una entrevista a Jerome Powell, y será de suma importancia escuchar que opina de los últimos datos que se han salido. Además también tenemos datos importantes para Europa los días miércoles y jueves con la decisión de TI del BCE.

EPS estimados de empresas seleccionadas para la siguiente semana:

Análisis técnico del SP500

Se cumplió el objetivo de los 5,600 puntos, y nuevamente aquí se han alineado los planetas y los astros para que en este nivel inicie la temporada de resultados trimestrales. El SP500 no ha tenido una caída considerable desde mayo, es lógico pensar en alguna corrección en algún momento, por lo pronto un nivel adecuado para una corrección serían nuevamente los 5,400 puntos, sin embargo, esto no sucederá en la siguiente semana, previo a este nivel están los 5,500 puntos, un nivel que puede resultar más adecuado.