Corrección en los mercados
SEM 16 – 2024
Corrección en los mercados
Cayeron los principales índices de los EEUU la semana anterior
Solo es sector de servicios de comunicación se salvó, y a nivel de capitalización de mercado todo en rojo
JPM, registró el viernes ganancias e ingresos trimestrales mejores de lo esperado, pero proyectó un crecimiento moderado para el resto del año. ahora los clientes están cambiando sus depósitos hacia productos como certificados de depósito que generan intereses más altos, ejerciendo presión sobre los márgenes del banco. JPMorgan, Wells Fargo y Citi también están viendo que las altas tasas afectan sus negocios hipotecarios (WSJ)
Además la volatlidad regresó con fuerza a niveles que no se veían desde octubre de 2023.
Caídas que por supuesto fueron causadas por el dato de inflación. La inflación interanual sube a 3.5% en marzo, desde los 3.2% en febrero.
Chartr: Siguen subiendo los precios de los seguros y reparación de vehículos, servicios hospitalarios, vivienda y electricidad.
Además, debeos en tener en cuenta los comentarios de Apollo: una proporción récord de consumidores estadounidenses está planeando irse de vacaciones a un país extranjero dentro de los próximos seis meses. La continua y fuerte demanda de servicios al consumidor es la razón por la que a la Fed le resulta difícil controlar la inflación supercore. La conclusión es que las tasas se mantendrán altas por más tiempo a medida que los fuertes aumentos en el empleo y la riqueza sigan brindando un viento de cola a los servicios al consumidor.
y el continuo aumento de precios del petróleo.
También subieron los precios al productor (PPI), el interanual sube a 2.1% en Marzo, desde el 1.6% febrero.
Después del dato de inflación, la reunión más esperada por los analistas del 12 de JUNIO para que la FED baje las tasas, estas tienen ahora una probabilidad del 71.7% para mantenerlas sin cambio alguno.
Hemos pasado de 6 recortes a inicios del año a solo 2 recortes este 2024, un recorte en julio y otro en diciembre.
Nick Timiraos (WSJ): La mayoría ahora ve el primer recorte no antes del tercer trimestre, y ha habido mucho movimiento hacia la expectativa de solo uno o dos recortes este año.
Según EdwardJones: en los últimos dos años, hemos visto al mercado de valores reaccionar bruscamente a la baja cuando los datos o comentarios indicaban que la FED necesitaría endurecer aún más la política o mantenerla por más tiempo. Esta vez se han reducido las expectativas de cortes y el mercado ha reaccionado sin una rabieta dramática, el principal impulsor de esto es una economía que continúa mostrando signos de fortaleza, incluidos algunos focos de aceleración (manufacturas, inversión empresarial).
¿Dónde invertir?
Según Vanda Research: probablemente gracias a mantener esas asignaciones de activos de riesgo relativamente alto, la cartera minorista típica se ha recuperado hasta su pico anterior (después de una traumática caída del -35%).
Societe Generale: el rendimiento ha llevado el peso de los activos más riesgosos (acciones y crédito) en todas las carteras de fondos mutuos y ETF cerca de niveles máximos.
FactSet: Estimaciones de analistas prevén que el MSCI World eclipsará a las 7 magníficas en crecimiento de ganancias para el cuarto trimestre.
Bloomberg: las 7 magníficas se ha vuelto aún más grande en relación con el resto del índice S&P 500. El grupo alcanzó una ponderación récord en el índice de referencia el jueves en medio de un amplio repunte de las acciones de tecnología, a pesar del pobre desempeño este año de Apple y Tesla.
BofA: La mayor salida de fondos de gran capitalización de EEUU desde el 22 de diciembre
BofA: El P/E forward de las small caps está ahora sobre el promedio de largo plazo. (16x P/E Fwd frente a 15x promedio)
Pero, los ciclos de rendimiento relativo de pequeña capitalización tienden a durar un poco menos de una década cada uno (BofA).
Sin embargo 1) Los planes de contratación de pequeñas empresas caen al nivel más bajo desde junio de 2016 (BofA).
Y 2) El optimismo de las pequeñas empresas alcanza su nivel más bajo en 11 años.
Empresas value de pequeña y mediana capitalización son las más baratas en comparación de su promedio de los últimos 20 años (WisdomTree).
Con respecto al oro, la persistente fortaleza de la demanda física derivada de las compras de los bancos centrales de los mercados emergentes y la demanda minorista asiática siguen siendo los principales impulsores alcistas (GS).
GS: Las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EEUU y los riesgos incrementales derivados del ciclo electoral son un factor emergente que respalda los impulsores del temor de los mercados.
Una alternativa interesante es la plata, según Crescat Capital: El caso de la demanda de plata en el entorno actual, vuelve a moverse después de otro importante retroceso seguido por el informe del IPC.
La plata es un activo inflacionario, un metal monetario, está historicamente infravalorado y es parte de los materiales de la revolución verde (Crescat Capital).
Crescat Capital: India acaba de reportar importaciones mensuales récord de plata.
Sin embargo, si evaluamos ORO/PLATA, hay un escenario a favor del oro en el corto plazo.
GS: Fwd P/E del STOXX europe 600 se acerca al promedio de largo plazo. Comentario: queda hacer busquedas puntuales y buscar valor en europa.
Según Bloomberg:
- Gigantes farmacéuticos gastan miles de millones en adquisiciones de nuevas empresas que desarrollan nuevas formas de aprovechar la radiación en la lucha contra el cáncer. (Estas terapias prometen destruir tumores y dejar las células sanas relativamente ilesas. En lugar de administrar radiación desde fuera del cuerpo, los medicamentos pueden inyectarse y viajar directamente al tumor, minimizando el daño a otros tejidos).
- Eli Lilly & Co., Bristol-Myers Squibb Co. y AstraZeneca Plc han gastado casi 8 mil millones de dólares combinados para hacerse con empresas que desarrollan radiofármacos en los últimos seis meses.
Ojo con los niveles de población cuando se invierte a largo plazo, según BlackRock: La esperanza de vida está aumentando y las tasas de natalidad están cayendo en todo el mundo. En muchos mercados desorrallados la población en edad de trabajar se reducirá en los próximos 20 años. Esto tiene enormes implicaciones macroeconómicas. Menos trabajadores significa un crecimiento más lento.
El poder del Pricing Power (Un MOAT que es la capacidad de una empresa para subir los precios sin miedo a perder cuota de mercado) y las empresas que pueden hacerlo sin alterar sus ingresos.
Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear del BofA, cae a 5.2
Noticia IMPORTANTE en desarrollo
El sabádo Irán lanzó más de 100 drones y misiles hacia Israel. EEEUU derribó un número no revelado de drones iraníes que se dirigían a Israel, en los últimos días, el ejército estadounidense se había reposicionado rápidamente sus recursos en la región en previsión de un ataque iraní.
Resultados Trimestrales y Datos Macro
- Resultados Trimestrales: esta semana tenemos empresas que mueven los mercados, algunas de ellas son ASML, TSM, NFLX. Días más imporantes: miercoles y el cierre del día jueves.
- Datos Macro: El día más importantes para Europa el miércoles con la inflación de la zona euro y UK.
EPS estimados de empresas seleccionadas para la siguiente semana:
Análisis técnico del SP500
Como se indicó la semana anterior, el soporte de los 5100 puntos hizo su trabajo con un perfecto movimiento al PIP. El soporte de los 5100 no es tán importante, pero servirá de escusa, en medio de resultados trimestrales, para que el SP500 pueda continuar con la corrección hacia los 5000 puntos (el soporte importante) o volver a buscar los 5260 puntos. Posible día de movimientos miércoles y jueves. Todo esto sin contar el efecto del conflicto en Israel, lo cual puede ocasionar movimientos impredecibles.
