Aún no hay señal…

Esta semana tuvimos varios datos de empleo:

1) WSJ: EE.UU. creó 177mil empleos en abril (superando los 133mil previstos por los economistas), lo que muestra un impacto arancelario menor del temido.

WSJ: La tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,2%, como se esperaba.

WSJ: Solo se crearon 62.000 puestos de trabajo este mes, menos que los 147.000 de marzo, y muy por debajo de los 120.00 esperados por los economistas,  mostró el informe de empleo de ADP. Nela Richardson, economista jefe de ADP, declaró:

• Inquietud es la palabra del día
• Puede ser difícil tomar decisiones de contratación en un entorno así

NickTimiraos: Una semana no hace tendencia, pero…las solicitudes de subsidio por desempleo (tanto las solicitudes iniciales de beneficios como las solicitudes continuas) aumentaron en la última semana de una manera que no es normal dados los patrones estacionales.

Trump aprovechó en mencionar la gran inversión que tendría EEUU…

• JNJ: aumenta su inversión en EEUU a más de 55 mil millones de dólares en los próximos cuatro años (Incluye cuatro nuevas plantas de fabricación planificadas, con inicio hoy en Carolina del Norte en una instalación de más de $2 mil millones). (21/03/2025)
• Merck: espera invertir 8 mil millones de dólares en EEUU para 2028. Ya ha gastado más de 12 mil millones de dólares desde 2018 para expandir las capacidades nacionales de fabricación, investigación y desarrollo, y crear nuevos empleos en EEUU. (11/03/2025)
• Eli Lilly: planea al menos 27 mil millones de dólares en nuevas inversiones manufactureras en EEUU. (26/02/2025)
• DAMAC: El director ejecutivo, Hussain Sajwani, prometió una inversión de 20 mil millones de dólares en la industria de centros de datos de EEUU en los próximos años. (7/01/2025)
• NVDIA: está planeando construir servidores de inteligencia artificial por un valor de hasta 500 mil millones de dólares en los EEUU durante los próximos cuatro años con la ayuda de socios como TSMC. (14/04/2025)
• Apple: gastará más de 500 mil millones de dólares en EEUU en los próximos cuatro años (Los planes incluyen una nueva fábrica en Texas, duplicar el Fondo de Manufactura Avanzada de EEUU., una academia de manufactura e inversiones aceleradas en IA e ingeniería de silicio). (24/02/2025)
• SoftBank+OpenAI+Oracle+MGX: El Proyecto Stargate pretende invertir 500 mil millones de dólares durante los próximos cuatro años en la construcción de una nueva infraestructura de IA para OpenAI en EEUU. (21/01/2025)
• TSMC: pretende ampliar su inversión en EEUU  US$165 mil millones para impulsar el futuro de la IA (tres nuevas fábricas, dos instalaciones de empaquetado avanzado y un centro de I+D). (04/03/2025)

Sin embargo, los gastos de capital de capital futuro para los próximos 6 meses han caído en los estados de Philadelphia, NY y Texas...

AOL: Trump afirma falsamente que los precios de la gasolina alcanzaron los $1.98 en algunos estados. Ningún estado tuvo un precio promedio de la gasolina ni siquiera cercano a $1.98 por galón el miércoles

Pese al engaño de Trump la bolsa terminó la semana anterior con buenos rendimientos debido a datos de empleo y buenos resultados de las big tech.

El actual P/E de los diferentes sectores, aún no está en niveles de mercados bajistas. (GS)

TopDownCharts: La estacionalidad condicional nos dice que debemos estar preparados para mayores caídas.

Recesión en camino?

FT: McDonald’s ha registrado su mayor caída en las ventas en Estados Unidos desde el pico de la pandemia de Covid-19 hace cinco años, ya que la incertidumbre causada por los aranceles del presidente Donald Trump pesa mucho en la confianza del consumidor. El director ejecutivo de McDonald’s, Chris Kempczinski:

• Los consumidores actuales se enfrentan a la incertidumbre
• Las tensiones geopolíticas aumentaron la incertidumbre y perjudicaron la confianza del consumidor más de lo previsto.
• La gente está siendo más juiciosa a la hora de reducir las visitas, algunos clientes desayunaban en casa en lugar de en McDonald’s, o se saltaban esa comida por completo.

BofA: La gran caída del precio del petróleo indica recesión y/o paz geopolítica

SubuTrade: El porcentaje de consumidores que esperan una caída de las acciones aumentó un 23,7 % en los últimos tres meses. Un salto récord en el sentimiento bajista.

RaymondJames: Mayo a Octubre representa el período de seis meses con el desempeño más débil en promedio, desde 1950.

TopDownCharts: las estadísticas muestran que, históricamente, el período de noviembre a abril suele ser mucho mejor en términos de porcentaje positivo y rentabilidad promedio que el de mayo a octubre, y este último es particularmente malo durante los mercados bajistas.

GS: Las posiciones cortas de los fondos de cobertura sobre ETFs que cotizan en la bolsa estadounidense alcanzaron un máximo RÉCORD en abril, esto incluso superó los niveles observados durante el CRASH del mercado de 2020.

Pese a las caídas, el indicador del mercado alcista/bajista de GS sigue siendo elevado. (GS)

Reuters: La actividad fabril de China se contrajo en abril a su ritmo más rápido en 16 meses, ante el impacto de los aranceles de Trump

FT: las reservas de contenedores desde China a EEUU se desplomaron un 45% interanual a mediados de abril. Se espera que esta disminución provoque una caída en la demanda de transporte por carretera, lo que resultará en almacenes vacíos, reducción de ventas, despidos y una posible recesión.

Reuters: Japón podría usar sus tenencias de más de un billón de dólares en bonos del Tesoro estadounidense como una carta en las conversaciones comerciales con Washington

Quizá la palabra correcta debería ser estanflación… Apollo: En un contexto de estanflación, con tasas más altas y un crecimiento más lento, los inversores deberían mantenerse alejados de las acciones y los créditos de crecimiento y priorizar la calidad e invertir en empresas con ganancias para protegerse contra el riesgo de una recesión

100 días de Trump

Zerohedge: los primeros 100 días del presidente Trump han visto una caída del 8% en el SP500, esos son los peores 100 días desde el mandato del presidente Nixon en 1973.

NYTimes: rentabilidad del SP500 en los 1eros días, uno de los peores rendimientos en décadas.

NYTimes: El dólar se desplomó. Una de las caídas más pronunciadas se produjo después de que Trump anunciara importantes aranceles a casi todas las importaciones el 2 de abril. Si bien cambió de postura temporalmente, el dólar aún no se ha recuperado.

NYTimes: la administración Trump ha realizado importantes recortes a la financiación de la investigación de los NIH (Institutos Nacionales de la Salud). Algunos de estos recortes se han alineado con ciertas prioridades políticas, como la cancelación de estudios sobre la atención a personas transgénero, recortes a estudios sobre disparidades raciales en la atención médica y la eliminación de algunas categorías de investigación sobre vacunas. Los recortes también han reflejado las disputas de Trump con las instituciones educativas, incluyendo importantes congelaciones de fondos para las becas a Columbia y Harvard. Sin embargo, las reducciones van mucho más allá de los recortes específicos. En general, se ha producido una disminución generalizada de la inversión en investigación.

NYTimes: Cien días después de su segundo mandato, el índice de aprobación de Trump está por los suelos. Las encuestas muestran que ha logrado convertir sus fortalezas a largo plazo en la economía y la inmigración en debilidades.

BofA: Los fondos activos han sido menos agresivos en el reposicionamiento en torno a los primeros 100 días de Trump en 2025 que en 2017. Las correlaciones en el posicionamiento hoy, en comparación con hace un año, son mayores que en 2017. A principios de Trump 1.0 se observaron oscilaciones promedio en el posicionamiento sectorial de 10 puntos porcentuales frente a los 4 puntos porcentuales actuales.

¿Dónde invertir?

GS: valorizaciones de principales índices de EEUU

GS: Valorizaciones sectoriales del SP500

Awealthofcommonsense: en regímenes de dólar fuerte, las acciones estadounidenses obtienen mejores resultados, y en regímenes de dólar débil, las acciones extranjeras obtienen mejores resultados.

RaymondJames: La mayoría de las principales economías (Japón, Alemania, Francia, etc) se benefician de los precios más bajos del petróleo.

JPM: valorizaciones fuera de los EEUU, aún están baratas.

BofA: durante otra semana, los flujos de cuatro semanas muestran a los clientes privados comprando “defensivos deflacionarios” como servicios públicos, ETF de baja volatilidad y altos dividendos, vendiendo “coberturas contra la inflación”… préstamos bancarios, TIPS, ETF del sector financiero.

GS: Los fondos de cobertura realizaron ventas netas de alimentos básicos en casi todas las regiones esta semana (28/04/2025), y el sector ya ha registrado ventas netas en 7 de las últimas 9 semanas.

RaymondJames: MAGMAN va camino de aumentar sus ganancias un 24% interanual en el primer trimestre de 2025 (revisado al alza un 3,2% desde principios de año), frente a tan solo un +5% del resto del S&P 500 (una caída de aproximadamente el 4% respecto a principios de año). Con un sólido crecimiento de las ganancias y las valoraciones relativas de las empresas tecnológicas de gran capitalización en su nivel más bajo desde 2017, mantenemos una posición sobreponderada en el sector tecnológico.

IncrememtumAG: rendimiento del oro vs el SP500 en los últimos 20 años.

Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear del BofA cae a 3.6

Resultados Trimestrales y Datos Macro

• Resultados Trimestrales: las empresas que mueven el mercado ya reportaron, sin embargo tenemos compañías que una gran cantidad de inversores espera: SHOP, RACE, NVO, ARM, PLTR, etc…
• Datos Macro: El día más importante será el día miércoles con los decisión de TI de la FED, no solamente por Powell, si no también por la respuesta de Trump!

Análisis técnico del SP500

Posiblemente entremos en otro rango (5,500 a 5,800 puntos), además mencionar que estamos cerca a media móvil de 200 periodos. Si el SP500 logra cruzar esta media + la resistencia de los 5800 puntos deberíamos estar tranquilos.