Powell y el mismo mensaje
SEM 25 – 2024
Powell y el mismo mensaje
El mensaje central de Powell, después de mucha palabrería, es el mismo:
“No esperamos que sea apropiado reducir el rango objetivo para la tasa de fondos federales hasta que tengamos mayor confianza de que la inflación se está moviendo sosteniblemente hacia el 2%. Hasta ahora este año, los datos no nos han dado esa mayor confianza“.
Y sigue persiste el tono de cautela, es lógico no querer tirar al agua tanto esfuerzo:
“Sabemos que reducir la restricción de la política demasiado pronto o demasiado podría resultar en una reversión del progreso que hemos visto en la inflación. Al mismo tiempo, reducir la restricción de la política demasiado tarde o demasiado poco podría debilitar indebidamente la actividad económica y el empleo”.
El Resumen de las proyecciones económicas de la FOMC, nos muestra que ahora se espera solo un recorte de tipos para este 2024, y además una inflación ligeramente mayor.
EdwardJones: Superficialmente, eliminar dos recortes de tipos este año puede haber parecido una medida agresiva; sin embargo, si miramos hacia 2025 y 2026, el gráfico de puntos todavía apunta a una tasa terminal del 3,1%. En nuestra opinión, esto implica que, si bien la Reserva Federal puede tener incertidumbre sobre el ritmo de los recortes de tasas, el objetivo final sigue siendo el mismo: espera reducir gradualmente las tasas de interés hasta un nivel más neutral durante los próximos 12 a 36 meses
El dato de inflación general quedó en 3.3% por debajo del 3.4% esperado. El dato de inflación core fue de 3.4% el más bajo en tres años.
Pero la estacionalidad de los últimos 20 años del petróleo nos indica que los precios podrían bajar, quizá veamos un poco de tranquilidad en el 2do semestre.
Sin embargo, también tenemos precios de los contenedores que continúan subiendo, algo de lo que no se está hablando…
Según CME group, hay una probabilidad del 60% para una rebaja de tasas de 25pbs en la reunión del 18 de septiembre.
¿Dónde invertir?
ZeroHedge: El Nasdaq alcanzó un nuevo máximo histórico con el 72% de las acciones del Nasdaq cerrando en números rojos y el doble de nuevos mínimos que de nuevos máximos.
Creative Planning: Por primera vez en la historia, hay tres empresas estadounidenses con una capitalización de mercado superior a los 3 billones de dólares (Microsoft, Apple y Nvidia).
TopDownCharts: Una vez más, la tendencia de las tecnológicas acabará, y terminará en un retroceso silencioso a medida que las ganancias simplemente no cumplan con las expectativas exponenciales… o con un estallido si esta confianza extrema se ve defraudada. Ojo con el sector defensivo que nos ayuda a detectar cimas y techos del mercado.
GS: escenario base para el cierre del 2024 para el SP500: 5600 puntos.
Sin embargo, ir con cautela. Apollo: El consenso es muy optimista sobre el consumidor estadounidense. El giro de la Fed de una postura agresiva a una postura moderada y la consiguiente flexibilización de las condiciones financieras han impulsado las expectativas sobre el gasto de los consumidores estadounidenses.
BofA: el 65% de las acciones de US son de crecimiento y la asignación de carteras están en niveles record. ¿Qué creen que van a vender más si inicia una recesión?
TopDownCharts: Los extranjeros están mucho más inclinados a poseer acciones estadounidenses que otras tenencias de activos financieros estadounidenses. Ojo que se ha superado el pico de la crisis de las puntocom.
TopDownCharts: Si sólo se analiza la última década, se podría preguntar por qué molestarse con las acciones globales cuando Estados Unidos ha sido el lugar donde estar, pero una perspectiva a más largo plazo muestra la aparente tendencia a ciclos de desempeño relativo en las acciones de los mercados desarrollados. Se podría argumentar que estamos a punto de dar un giro, y tal vez así sea, pero vale la pena señalar que estos barcos han tardado mucho en dar un giro en el pasado y debemos mirar el panorama general.
UBS: El flujo de caja generado por las empresas del SP500 ha ido en aumento en las últimas décadas, esto justifica mayores valoraciones.
Newedgewealth: Los mercados estadounidenses, aunque sorprendentemente caros en comparación con sus homólogos internacionales, siguen generando un crecimiento y una calidad de los beneficios superiores, lo que ha sido el factor clave de su rendimiento relativo superior. Desde el pico de 2007, el S&P 500 ha aumentado sus ganancias por acción en un total del 176%, los países desarrollados internacionales (EAFE) un 2%, y los mercados emergentes (ME) un -3%!
Newedgewealth: Las ponderaciones sectoriales han contribuido y perpetuado la divergencia tanto del desempeño de las ganancias como de las valoraciones en los mercados de EE. UU. y fuera de EE. UU.
MacroCharts: Fondos de cobertura tienen la exposición más pequeña en petroleo, incluso peor que en el 2020.
TopDownCharts: El gasto en construcción relacionado con la manufactura, es decir, nuevas fábricas, ha dado un claro paso al alza. Y la relocalización debido a las tensiones geopolíticas, costos de mano de obra, cadenas de suministros inseguras y la proliferación de guerras comerciales, presenta un papel sumamente importante para las economías. Una opción a esta tendencia es el ETF #RSHO (Tema American Reshoring ETF).
El ETF es un poco caro para mi gusto (0.75% inicialmente luego 0.99%), pero tendrán ideas interesantes para evaluar compañías.
La transición energética tiene un crecimiento exponencial.
Bloomberg: La cantidad de energía útil que proporcionan las grandes empresas de energía solar cada año es comparable a la de las grandes petroleras. Los mayores productores de polisilicio en este momento pueden competir cara a cara con algunas de las mayores compañías petroleras como BP, Eni y ConocoPhillips, y los fabricantes de paneles no se quedan atrás. Si Tongwei sigue adelante con los planes anunciados en diciembre de construir una planta de polisilicio de 400.000 toneladas en Mongolia Interior, casi duplicando su producción actual, podría superar incluso a ExxonMobil.
Inversores retail se lanza a comprar AAPL tras el anuncio de su integración con CHATGPT, y por otro lado Musk prohíbe dispositivos Apple en sus empresas si la integración se llega a concluir.
Bloomberg: Wall Street apuesta a que las nuevas funciones de inteligencia artificial del iPhone (incluido el acuerdo de Apple con OpenAI para integrar ChatGPT) estimularán un ciclo de actualización masivo entre los usuarios que han conservado dispositivos más antiguos.
ARK investment: Valorización de Tesla, precio esperado para el año 2029 es de $2,600 por acción. Vamos uds pueden hacer una mejor valorización jajaja
Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear del BofA, sube a 6.0 (nivel no visto en las últimas 12 semanas).
Resultados Trimestrales y Datos Macro
- Resultados Trimestrales: No hay empresas que hagan mover el mercado, pero tenemos empresas muy conocidas como: ACN y FDS
- Datos Macro: Esta semana tenemos datos intersantes fuera de los EEUU, inflación en la zona euro y el reino unido, además de la decisión de TI del BoE (No se esperan cambios).
EPS estimados de empresas seleccionadas para la siguiente semana:
Análisis técnico del SP500
El SP500 timidamente supera el soporte de los 5,400 puntos, no hay catalizadores interesantes para esta semana, y si no hay ningun cambio lo más probable es que el SP500 siga su curso en busca de los 5,600 puntos.
