Empleo reaviva el recorte de tasas

SEM 28 – 2024

Empleo reaviva el recorte de tasas

WSJ: El Departamento de Trabajo informó el viernes que EEUU creó 206.000 puestos de trabajo el mes pasado, superando ligeramente las expectativas, pero la tasa de desempleo subió al 4,1%. Nick Timiraos: “Si bien julio puede ser demasiado temprano para un recorte de tasas, un informe de inflación moderado la próxima semana podría llevar a los partidarios de la FED, que están más preocupados por la debilidad del mercado laboral, a argumentar que es hora de que el banco central prepare un recorte de tasas en septiembre”.

Al menos, por ahora, para la reunión de este julio prevalece mantener los tipos de interés.

Bloomberg: La economía agregó la menor cantidad de empleos en el segundo trimestre que en cualquier otro momento desde el pico de la pandemia en 2020. La desaceleración económica de EEUU se presenta cada vez más amenazante.

ZeroHedge: según datos de Challenger-Grey (no proporcionados por el gobierno), la industria de la construcción acaba de sufrir sus mayores despidos desde Lehman.

WSJ: El Nasdaq y el S&P 500 cerraron la semana en nuevos máximos tras el informe de empleo.

MarketDesk: Los hogares están fuertemente asignados a las acciones y también lo son los gestores de activos.

GS: El aumento del tamaño relativo del mercado de valores de EEUU ha reflejado el predominio de la economía estadounidense.

TCB: La Medida de Confianza de los CEOs aumentó a 54 en el segundo trimestre de 2024, frente a los 53 del trimestre anterior. Esto marca el segundo trimestre consecutivo en el que la Medida está por encima de 50, lo que indica que los CEOs son cautelosamente optimistas después de dos años de pesimismo.

TCB: La mayoría de los CEOs de EEUU ya no anticipan una recesión en el próximo año.

Pero cuando quitas las bigtech al SP500…Bespokeinvest: A finales de junio, el SP500 subió un 15%. Saque NVIDIA y caerá a 10%, saque a Mag 7 y cae al 4%.

SG Cross Asset: Peso de la capitalización de mercado de las empresas más grandes en los principales índices mundiales. El SP500 tiene una concentración mayor que otros índices de referencia mundiales.

Inician los temores de la recesión?

¿Empezamos a tener ligeros indicios de una posible recesión?. El promedio a tres meses de la tasa de desempleo ha subido a 0.43%. La regla de Sahm, un indicador para detectar recesiones se activa cuando sube a 0.5%.

El aumento del desempleo no es solo en EEUU. Bloomberg: Canadá perdió 1.400 puestos de trabajo en junio (25.000 esperados), mientras que la tasa de desempleo aumentó 0,2% hasta el 6,4% (6,3% esperado). La debilidad del mercado laboral deja la puerta abierta para recortes de tasas en Canadá.

BofA: junio de 2024 fue el primer mes desde octubre de 2020 en el que ningún banco central mundial subió las tasas. ¿Qué sucede después de periodos de subidas de tasas?

CharlesSchwab: El PMI de servicios ISM de EE. UU. se desplomó a 48,8 desde 53,8, el nivel más bajo desde la pandemia. El sector manufacturero estadounidense se contrajo en los últimos 19 de 20 meses, la racha más larga desde la Gran Crisis Financiera. En el pasado, la contracción de ambas industrias se produjo sólo en recesiones.

Por ahora algo de los que no nos vamos a escapar es de la volatilidad. TopDownCharts: estamos llegando al punto crítico de la situación. El mercado de valores tiene un precio perfecto, la política monetaria es estricta, el ciclo está retrasado, el sentimiento es totalmente optimista, los factores técnicos son mixtos con algunas señales de riesgo y la geopolítica se está calentando con muchos catalizadores de riesgo potenciales, esto parece un argumento convincente a favor de una volatilidad creciente.

Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear del BofA, cae a 6.1.

Resultados Trimestrales y Datos Macro

• Resultados Trimestrales: Inicia la temporada de resultados con PEP, JPM, WFC, C, etc. Día más importante el viernes.
• Datos Macro: EEUU está cargados de datos importantes, 1ero el informe semestral de PM al congreso por parte de Jerome Powell y además la inflación IPC e IPP. Día más importante el jueves.

EPS estimados de empresas seleccionadas para la siguiente semana:

Análisis técnico del SP500

Seguimos con el mismo pronóstico de hace 3 semanas, estamos a escasos 33 puntos de los 5600, con la volatilidad de esta semana fácilmente se podría conseguir, aunque claro con resultados trimestrales, inflación y a Jowell hablando de PM, definir un movimiento claro resulta complicado.