Inicia el rally de verano?

SEM 23 – 2024

¿Inicia el rally de verano?

Carson: el rally de verano es común en los años de elecciones.

GS: Estacionalidad del año electoral de 1976-2022. El año electoral tiene varios impulsos turbulentos que empiezan por marzo, junio, agosto y noviembre.

La verdad que todo parece estar bien tranquilo en los mercados. ChartStorm: Casi todos los activos subieron en mayo.

Edwardjones: Con todo lo que ha ocurrido hasta ahora en 2024, incluida una serie de lecturas de inflación superiores a las previstas, un salto en las tasas de interés, un ajuste dramático (retraso) a las expectativas de recortes de tasas de la Fed y una escalada de tensiones geopolíticas en el Medio Oriente, el mercado de valores sólo ha sufrido una pequeña y fugaz caída. En lo que va del año, el mayor retroceso ha sido sólo de un escaso 5,5%.

Edwardjones: Las fluctuaciones diarias también han sido notablemente modestas, y el mercado de valores experimentó solo un día este año con un movimiento del 2% o más (que fue un día positivo).

Sorprendentemente las acciones de servicios públicos han tenido el mejor rendimiento en lo que va del año. Alguien inviertió en este tipo de compañías?

Durante la semana anterior, el sector con mayores perdidas fue la tecnología, pero todos los tamaños de empresas tuvieron un rendimiento positivo.

Y el 70% de las empresas del SP500 está por encima de su media de 200 días, se ha logrado recuperar unos cuantos puntos perdidos en los últimos días.

A esperas de más datos…

WFC: La inflación “SuperCore”, que excluye la vivienda de los servicios básicos, aumentó a una tasa anualizada de tres meses del 3,6%, frente al 5,4% de marzo. De mantenerse, la desaceleración del gasto en servicios discrecionales debería ayudar a frenar la inflación de los servicios. El continuo debilitamiento de las presiones sobre los precios deja la puerta abierta para que la Reserva Federal reduzca las tasas más adelante este año, pero se necesitan más avances.

TopDownCharts: la Gran Desinflación de 2023 ha llegado a su punto más bajo y los precios al productor ya han dado vuelta. Por lo tanto, el riesgo macro subestimado es que la ola de desinflación global haya terminado y el riesgo de resurgimiento entre en funcionamiento, obligando a los bancos centrales a mantener las TI altas por más tiempo.

Algunos commodities como la cocoa y el jugo de naranja han presentado fuertes alzas de precio.

The guardian: Los productores de jugo de naranja están considerando recurrir a frutas alternativas como las mandarinas, ya que los precios al por mayor se han vuelto en medio de temores de malas cosechas en Brasil. La mala cosecha prevista en Brasil, que representa el 70% de todas las exportaciones de jugo de naranja, marca la tercera cosecha global difícil consecutiva. Además de los problemas en Brasil, Florida, en Estados Unidos, se ha visto afectada por una serie de huracanes y la enfermedad del greening, que se transmite por insectos chupadores de savia y amarga la fruta antes de matar al árbol.

Confectionerynews: Los precios volátiles del cacao ven un aumento en las compras de pánico por parte de la industria del chocolate. y Ajupress: Lotte Wellfood, el principal fabricante de chocolate de Corea, planea aumentar los precios de 17 productos en un 12 por ciento el próximo mes para cubrir los crecientes costos mundiales del cacao.

y por otro lado el índice mundial de contenedores de Drewry aumentó un 4% a 4.226 dólares por contenedor de 40 pies esta semana. Actualmente el precio compuesto ha subido un 151% en el último año.

Realtor: Las tasas hipotecarias vuelven a subir por encima del 7%.

Pero podríamos tener cierta calma. WFC: la tasa de abandono ha caído por debajo de su nivel de 2019. Esto es una señal de que la demanda laboral se está debilitando y sugiere que los salarios seguirán desacelerándose a medida que avance el año.

Rosenberg Research: El PMI de Chicago en 35,4 ha sido consistente con la recesión el 100% del tiempo en el pasado.

FDIC: Las pérdidas de valores no realizadas en el sistema bancario volvieron a aumentar en el primer trimestre, hasta 517 mil millones de dólares. Pocoapoco llegan los vencimientos y se van aliviando las tensiones.

Sin embargo, debemos recordar la enorme cantidad dinero que hay en los fondos monetarios, ese dinero tendrá que ir a algún lugar, pero por ahora toda esta muy tranquilo como para realizar movidas.

Apollo ¿Cómo puede aumentar la cantidad de dinero en las cuentas del mercado monetario mientras el mercado de valores sube al mismo tiempo?

• Los extranjeros están comprando agresivamente activos riesgosos como el crédito debido a los mayores rendimientos y a una mejor perspectiva económica estadounidense en relación con las perspectivas de Europa, Japón, China y los mercados emergentes. 
• La historia de la IA está impulsando las acciones y el crédito sin importar las tasas de interés en las cuentas del mercado monetario.

Todavía hay mucho dinero, 6 billones de USD en fondos del mercado monetario que pueden usarse para comprar crédito público y privado y capital público y privado.

En EEUU, la probabilidad de una rebaja de tasas para este 2024 cada vez se ha venido alejando. Según CME group la próxima rebaja de la FED sería para la reunión de septiembre.

Pero para el BCE la historia puede ser diferente. WFC: Creemos que el Banco Central Europeo (BCE) reducirá sus tipos oficiales (recorte de 25 pbs) en su reunión de junio a medida que las tendencias de la inflación bajen y las perspectivas de crecimiento sigan siendo moderadas.

¿Dónde invertir?

Variant Perception: las acciones menos concurridas y menos caras son mejores: China, Asia Mercados emergentes, agricultura y Brazil.

MacroMicro: Las diferencias económicas entre China e India se reflejan desde hace mucho tiempo en sus mercados bursátiles. China, que durante mucho tiempo ha dependido de las inversiones para estimular el crecimiento, enfrenta actualmente problemas estructurales como una disminución prolongada del crecimiento de la inversión, una menor demanda del mercado inmobiliario y una menor eficacia de las políticas. Esto explica por qué, a largo plazo, el mercado de valores de China ha perdido impulso y ha alcanzado nuevos máximos desde 2008. En contraste, el “consumo interno estable”, el “cambio de la cadena de suministro” y las “políticas fiscales gubernamentales expansivas” de la India están inyectando continuamente impulso de crecimiento y vitalidad a esta economía emergente , impulsando su mercado de valores a nuevos máximos en el largo plazo.

MacroMicro: La liquidez bloqueada (depósitos corporativos, hogares y fiscales) no fluye, aún, para aumentar el financiamiento social (demanda de financiamiento del mercado y voluntad de otorgar préstamos). Esto significa que los fondos permanecen en depósitos y no se usan para consumo o inversión. Aún persisten las necesidades de abordar los desafíos estructurales de China a largo plazo.

BMI: Proporción de metales clave para baterías controlados por China: Cobalto: 75%, Litio: 67% y Níquel: 58%.

BlackRock: Normalmente, cuanto más rápido crece una población, más rápido crece la inversión de capital.  Surgen oportunidades cuando la inversión no ha seguido el ritmo de ese crecimiento. Los mercados emergentes, como Arabia Saudita, necesitarán más gasto de capital para respaldar a su creciente población en edad de trabajar. En los mercados desarrollados se están implementando medidas para ayudar a compensar el estancamiento o incluso la reducción de la fuerza laboral, y países como Corea del Sur invierten en automatización impulsada por la IA.

MS: Las empresas de gran capitalización actualmente son las menos poseídas por las carteras de los fondos de gestión activa frente al SP500.

Newedgewealth:  Las empresas de pequeña capitalización ofrecen hoy más valor en relación con las de gran capitalización que en cualquier otro momento de los últimos 15 años. La valorización estaba con una prima del 40% para las grandes capitalizaciones hasta ahora que tiene un descuento de casi dos dígitos en la actualidad.

Newedgewealth:  El crecimiento de las ganancias es el principal impulsor del desempeño a largo plazo en las acciones y el crecimiento de las ganancias de las empresas de pequeña capitalización ha sido, en el mejor de los casos, mediocre durante los últimos dos años.

Crescat Capital: La plata tuvo un desempeño mensual notablemente sólido, registrando su mejor rendimiento en relación con el oro desde mayo de 2020.

Crescat Capital: La producción de plata en Perú continúa cayendo severamente, ahora un 43% menos que los niveles máximos.

USGS: Perú es el 3er productor de plata del mundo.

SEMI: se espera que 103 nuevas fábricas en todo el mundo entren en funcionamiento 
entre 2023 y 2027.

GS: La mayor parte del rendimiento de tres meses de los servicios públicos puede atribuirse a la expansión de la valoración más que a la mejora de las expectativas de ganancias a corto plazo.

GS: El mayor número de pasajeros de todos los tiempos pasó por los puntos de control de la TSA en los aeropuertos de EE. UU. el fin de semana pasado.

FT: Toyota ha revelado planes para una nueva generación de motores de combustión interna, apostando a una necesidad continua de tecnologías más antiguas incluso cuando los compradores de automóviles se inclinan hacia Tesla y otros fabricantes de vehículos eléctricos.

El compromiso de Toyota con la tecnología de motores de combustión interna, se produce en un momento en que las ventas de automóviles totalmente eléctricos se han desacelerado debido a preocupaciones sobre los costos y redes de carga insuficientes.

Eso ha provocado un auge en la demanda de híbridos , lo que ha llevado a los rivales globales a aumentar la inversión en los modelos, que combinan baterías y motores de combustible.

Los nuevos motores de Toyota serán entre un 10 y un 20 por ciento más pequeños y permitirán una mayor potencia cuando se combinen con baterías. Se espera que se utilicen primero en coches híbridos y luego en híbridos enchufables.

Para terminar esta sección, el indicador Bull&Bear del BofA, cae a 5.5.

Resultados Trimestrales y Datos Macro

• Resultados Trimestrales: No hay empresas que hagan mover el mercado.
• Datos Macro: Los datos macro darán los movimientos de esta semana, comenzando con la decisión de TI del BC el día jueves y para EEUU tasa de desempleo y nóminas no agrícolas.

EPS estimados de empresas seleccionadas para la siguiente semana:

Análisis técnico del SP500

No se cumplen los objetivos de la semana anterior, se corren las proyecciones (no han variado), la vela del mes de mayo es positiva, veremos si la estadística se cumple para los meses siguiente. Esta semana tenemos tasa de desempleo y nominas no agrícolas, tendremos que esperar hasta el viernes para ver que nos quiere decir el mercado, por lo pronto podría haber una mayor probabilidad de tener un ligero movimiento al alza antes de los datos del viernes.