NVIDIA sube pero NO habrá RECORTE de TASAS
SEM 09 – 2024
NVIDIA y el mercado
NVIDIA, la empresa más importante del momento, una vez más batió los estimados (ingresos, EPS, y sus segmentos más importantes: Ingresos por centro de datos y juegos).
Los analistas esperan un precio objetivo promedio de $867.93, esto representaría un upside del 10.12%, desde el precio actual ($788.17).
Según Newedgewealth: NVDA es un caso positivo único en este mercado. El año pasado, por estas fechas, Street esperaba que NVDA generara $6/acción en ganancias para el actual año fiscal 2025. Hoy, esa estimación es de casi $24/acción. ¡Es difícil encontrar muchos ejemplos de otros aumentos de 4 veces en las estimaciones de ganancias para empresas de este tamaño!. Comentario: y en un periodo de 1 año!!
La acción se triplicó en 2023 y esas ganancias se han extendido este año: hasta el viernes, Nvidia subió alrededor de un 60%, superando fácilmente al S&P 500 y al índice PHLX Semiconductor (WSJ)
Para su cuarto trimestre, Nvidia reportó ingresos de 22,1 mil millones de dólares y ganancias netas de alrededor de 12,3 mil millones de dólares. Un año antes, las ventas fueron de 6.050 millones de dólares y los ingresos netos de 1.410 millones de dólares (WSJ).
Ese crecimiento es más dramático incluso que las cifras reportadas por otras compañías de los Siete Magníficos (WSJ).
Nvidia ha ascendido hasta convertirse en la tercera empresa más valiosa de Estados Unidos, con una capitalización de mercado que rozó los 2 billones de dólares el viernes.
Sin embargo, pese al boom de Nvidia, el sector con mayor rendimiento la semana anterior fue el de consumo defensivo, pero si fueron las MEGA Caps las que tuvieron mayor rendimiento.
¿Por qué la FED no bajará las tasas?
(WSJ) Las minutas de la FED indican:
- La mayoría de los participantes notaron los riesgos de actuar demasiado rápido para flexibilizar la postura política.
- Sólo dos funcionarios señalaron los riesgos “asociados con mantener una postura demasiado restrictiva durante demasiado tiempo”.
Las encuestas de la FED NY muestran que las expectativas de inflación de las empresas para el próximo año han bajado notablemente.
Según Bianco Research, el indicador de estrés financiero global de BofA acaba de superar su extremo de abril de 2021, mostrando la MENOR cantidad de estrés financiero desde la pandemia (febrero de 2020). El 5,50% NO es una tasa estresante, NO limita nada. Por tanto, los recortes no son necesarios.
TCB: el índice Si bien ya no pronosticamos una recesión en 2024, sí esperamos que el crecimiento del PIB real se desacelere a cerca del cero por ciento durante el segundo y tercer trimestre.
Según el BofA: No hay convicción de en qué punto en ciclo económico estamos. Comentario: Definitivamente no en una recesión.
Además, el optimismo neto de los encuestados sobre EE.UU. está en su nivel más alto desde 2017 (BofA).
BofA: Indicador de régimen de EEUU avanza en enero. Sectores value, small y riesgo alto tienen un buen desempeño durante la recuperación.
Por estos motivos es que ahora el mercado espera menos recortes de tasas con respecto a la SEM anterior (25 pbs)
¿Quizá lo único evento para un recorte de tasas sea un cisne negro? y FT nos presenta la siguiente información:
- Los malos préstamos inmobiliarios comerciales han superado las reservas para pérdidas en los mayores bancos estadounidenses después de un fuerte aumento en los pagos atrasados relacionados con oficinas, centros comerciales y otras propiedades.
- Las reservas promedio (BAC, C, GS, JPM, GS, WFC) han caído de $1,60 a 90 centavos por cada dólar de deuda de bienes raíces comerciales en la que un prestatario tiene un retraso de al menos 30 días.
- El fuerte deterioro se produjo el año pasado después de que la deuda morosa de propiedades comerciales de los seis grandes bancos casi se triplicó a 9.300 millones de dólares.
¿Por qué la bolsa puede seguir subiendo?
Según Bloomberg: La caja corporativa alcanzó un récord de 4,4 billones de dólares en el tercer trimestre. Comentario: Las empresas de EEUU pueden soportar más estrés, más endeudamiento con estos niveles actuales de caja, pero logicamente no serán todas.
Según el BofA: El 77% cree que el mercado alcista continuará más allá de 2024, sólo el 21% de los encuestados espera que el mercado alcance su punto máximo en 2024.
Y el 70% de los asesores ven más señales verdes que señales de alerta, el nivel más alto desde 2021 (BofA).
Si preguntas por las MEGA CAPS, JPM: reapunte de las 7 magníficas no ha ido acompañado del aumento del interés por posiciones en corto.
Además Edwardjones nos brinda tres señales de confianza
1. Las estimaciones de ganancias han tendido al alza, incluido un movimiento alcista la semana pasada.
2. Si bien el repunte actual ha sido fuerte, está muy lejos de ser una burbuja.
3. Por lo general, las acciones han registrado ganancias fuertes y prolongadas después de alcanzar nuevos máximos.
¿Dónde invertir?
Empieza los ingresos en las Small Caps, según BofA: Fondos de pequeña capitalización de EEUU registraron la mayor entrada (+5.100 millones de dólares) desde junio de 2022.
GS: desde 2023 hay flujos de ingresos a Japón por parte de usuarios Prime de GS
GS: desde 2023 hay flujos de salida de China por parte de usuarios Prime de GS
GS: Salud y Finanzas tienen los mejores rendimientos ajustados al riesgo en lo que va del año.
Finalmente el indicador del Bull & Bear del BofA
Resultados Trimestrales y Datos Macro
- Resultados Trimestrales: No hay compañías que muevan el mercado, pero hay algunas empresas interesantes como: LOW, CRM, ADSK, SNOW, etc.
- Datos Macro: El día más importante para EEUU es el jueves por inflación PCE y para la zona Euro será el día de hoy lunes (si Lagarde dice algo importante) y el día viernes por los datos de inflación y empleo.
Además se agrega EPS estimados de empresas seleccionadas para la siguiente semana, Alertas con SNOW y LOW.
Análisis técnico del SP500
La semana anterior se cumplió el movimiento (a medias), el SP500 buscó un retroceso durante la semana (no llegando al soporte objetivo de los 4926 puntos) para luego tomar impulso por los resultados (NVDA). Para la próxima semana se espera corrección cercana a los 5mil puntos.
