$9 billones de deuda por vencer

SEM 06 – 2024

$9 Billones de USD de deuda por vencer

Apollo nos recuerda que hay una cifra récord de 8,9 billones de dólares de bonos del tesoro vencerán durante el próximo año. La pregunta clave es ¿Quién comprará estos bonos? si…

1) La FED está reduciendo su balance a razón de $60mil millones de USD por mes.

2) Los mayores tenedores de bonos (extranjeros) están reduciendo su participación.

Por cierto Japón y China son los mayores tenedores.

3) La FED empieza a recortar las tasas

Aun que claro, para la siguiente reunión de marzo se espera que, con un probabilidad del 84%, las tasas se mantengan donde están. Al parecer Powell a hecho bien su trabajo y los recortes de tasas podrían posponerse para el Q2-Q3, para el Q4 estaríamos muy cercanos a las elecciones, y la critica podría ser más dura para la FED.

¿No importan los recortes de empleo?

Newedgewealth: Aumentan los anuncios de recortes de empleo del Challenger, +82mil recortes.

Layoffs.fyi: Despidos de compañías tecnológicas en EEUU, en lo que va del año, asciende a +19mil puestos.

Bloomberg: Los despidos se mencionan en los resultados al ritmo MÁS ALTO desde la pandemia.

Pero nada de esto parece importarle a la economía de los EEUU, lo últimos datos han arrojado una tasa de desempleo del 3.7% (por 3er mes consecutivo)

Recordar que esta es una de las tasas más bajas de la historia, solo en 4 periodos distintos desde 1950 hemos vistos estos números.

Además, EEUU ha agregado 353mil puestos de trabajo, el doble de lo esperado por los analistas (187mil), y hay una clara tendencia alcista según la observación de @pukacharts

Un detalle importante que podría explicar este fenómeno es lo indicado por Newedgewealth: Caída del promedio de horas semanales (34,1, el nivel más bajo desde los confinamientos por COVID y la recesión de 2008). Las horas trabajadas tienden a disminuir cuando las empresas buscan reducir los costos laborales, pero pueden dudar en realizar reducciones de empleo a gran escala.

La explicación es la productividad, según EdwardJones: El aumento de la productividad de la fuerza laboral puede permitir que las presiones inflacionarias se moderen incluso cuando aumenta la producción económica.

Y además, lo que ya sabemos todos, que Apollo nos recuerda: El 89% de la deuda de los hogares estadounidenses es a tasa fija y el 11% es a tasa flotante. Como resultado, la Política monetaria restrictiva + los excesos de ahorros por pandemia han tenido un impacto limitado en el consumidor.

Debido a esto el FMI eleva las perspectivas del PIB mundial gracias a la fortaleza de EE.UU. y el apoyo fiscal de China. Bloomberg.

Micro resumen de la Semana

El mejor sector de la semana fue el consumo cíclico, y a nivel de capitalización, sin duda alguna fueron las Mega caps.

Empresas ganadoras y perdedoras del SP500 del última día viernes?

Meta, fue la ganadora de la semana, según Bloomberg: El aumento de 197 mil millones de dólares de Meta es el mayor en la historia del mercado de valores.

¿Por qué subio tanto Meta?

¿Dónde invertir?

Las 7 magníficas serían una excelente opción según GS: El conceso espera un crecimiento anual compuesto de las ventas del 12% para las 7 magnificas y de solo el 3% para el resto de las acciones del SP500.

GS: Margen neto de las 7 magnificas mejorará en un 2.6% para el 2026 , el resto de acciones un 0.4%.

Cabe recordar los múltiplos, pero por lo bueno se paga. GS: 30x para las 7 magníficas vs 18x para el resto

Según HiMountResearch: El conceso de los alcistas está en un nuevo máximo de 6 años. La última vez que esta encuesta mostró tanto optimismo, el SP 500 siguió oscilando durante 18 meses.

Entre algunas alternativas Macro: JPM: Salidas de etfs de oro e ingresos a Fondos de Bitcoin. Personalmente no creo que los grandes fondos lleven todo su dinero al Bitcon en busca de refugio.

Bloomberg: Europa nunca ha sido tan barata en comparación con EEUU.

Pew Research Center: Youtube y Facebok lideran el uso de redes sociales en todas las generaciones.

Algunas ideas viendo flujos. BofA: Ingresos a bonos de grado de inversión y de alto rendimiento, es el mayor en 4 semanas desde septiembre de 2020.

BofA: Ingresos en cuatro semanas jamás realizada en acciones chinas. Hemos hablado largo y tendido de invertir en China, no es una opción para todos claro.

BofA: Mayor entrada a infraestructura desde noviembre de 2022.

De esto hablamos en el primer evento del canal: Macro Outlook 2024, si quieres todo el informe está disponible en la web. Algunas compañías que pueden revisar de infraestuctura serían las del ETF PAVE

¿El precio siempre sigue al FCF por acción? Un ejemplo Con META y NVDA

Este es otro ejemplo con BABA, se cumpliará esta regla?

Bull & Bear del BofA, continúa aumentando, más de lo mismo.

Resultados Trimestrales y Datos Macro

La semana anterior fue la más importante del mes, pero esto no quiere decir que tenemos compañías interesantes.

• Resultados trimestrales: Tenemos un gran número de empresas, pero que no mueven el mercado en general como las 7 magníficas. Pero si hay compañías muy esperadas como: DIS, BABA, PYPL, etc. Quizá todo se concentre entre miércoles y jueves.
• Datos Macro: El día más importante hoy, Powell hablará, haber que dice después de haber visto que una compañía sube +20% en 1 día.

Análisis técnico del SP500

Se medio cumple la proyección anterior. Se mantiene proyección para que el SP500 vuelva a buscar los 4,813 p., para luego buscar los 5mil p.