Regresa el miedo por la inflación
SEM 08 – 2024
Regresa el miedo por la inflación
Bureau of Labor Statistics (BLS): El IPC aumentó un 0,3% en enero.
Bureau of Labor Statistics (BLS): Durante los últimos 12 meses, el índice de todos los artículos aumentó un 3,1%. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado que el IPC ganaría un 0,2% mensual y un 2,9% interanual.
Para WFC: El reapunte del gasto discrecional (no necesarios) puede ser un dolor de cabeza para la FED. El mayor porcentaje de ganancia en los últimos ocho meses han sido los bienes recreativos.
WFC: una subcategoría claramente destacada dentro de los bienes recreativos: “Los equipos de procesamiento de vídeo, audio, fotografía e información”, los cuales incluyen software de videojuegos, software educativo y algunos software como servicio (SaaS) y procesamiento de datos, alojamiento y servicios relacionados para los hogares (Zoom, Microsoft Office, Adobe, Ring Doorbells, etc
Recordemos que el índice mundial de contenedores de Drewry aún sigue en niveles bastante elevados, pese a que cayó un 1% a 3.733 dólares por contenedor de 40 pies esta semana.
Además, otro punto a tener en cuenta es que según John Burns Research: EEUU registra el mayor aumento poblacional de la historia en 1 año. Comentario: ¿una mayor población impacta en la inflación?
Según la encuesta de gestores de fondos del BofA: la inflación más alta representa el mayor riesgo.
En el último artículo de Nick Timiraos en WSJ se indicó que Lael Brainard , directora del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, expresó preocupación por la posibilidad de que los fabricantes de algunos productos básicos de consumo mantengan altos márgenes incluso cuando los costos de los insumos han caído. “Para las cadenas de supermercados que aumentaron sus márgenes durante el apogeo de la pandemia, es hora de reducirlos”.
Debido a estos últimos datos de inflación el aumento del miedo se vió reflejado en las tasas de interés. El CME Group arroja un 90% de probabilidad para mantener las tasas en la reunión de marzo.
Ahora se espera un menor recorte de tasas, y el primer recorte se espera hasta junio, CME Group.
Países entran en recesión
Según CNN, tenemos el siguiente panorama:
Reino Unido entró en recesión a solo unos meses de las elecciones generales. Todos los sectores principales cayeron en el trimestre, siendo la industria manufacturera, la construcción y el comercio mayorista los mayores lastres para el crecimiento
Japón se contrajo inesperadamente debido a la debilidad del consumo interno, lo que empujó al país a la recesión y le hizo perder su posición de tercera economía mundial frente a Alemania. Japón importa el 94% de sus necesidades energéticas básicas y el 63% de sus alimentos, por lo que la debilidad del yen contribuye significativamente al encarecimiento del coste de la vida
Según Apollo: Desde el 2010 la deuda del gobierno como porcentaje del PIB ha incrementando en todos los países del G7, menos en Alemania. Japón el pais más endeudado como % del PIB.
Sin embargo, aquí Barchart: El máximo histórico de las acciones japonesas ahora es inminente, desde los 90s, el Nikkei no ha podido superar su máximo.
Pero Alemania podría tambien estar en problemas, los economistas encuestados por Bloomberg consideran que la probabilidad de que se produzca una recesión en los próximos 12 meses es del 75%
Pero la manufactura y diversos sectores de Alemania ya podrían estar en recesión.
Según Bloomberg: El mercado alemán de edificios de oficinas sufrió su caída más pronunciada en dos décadas, ya que los mayores costos financieros y las lentas tendencias de regreso a las oficinas agriaron el apetito de los inversores.
Así están los mercados
Según Carson: Los días finales de febrero pueden ser complicados para los alcistas
Además, según EquityClock: Volatilidad del SP500 se incrementa en la mitad de febrero.
Y recordemos que rendimientos más débiles que el promedio durante el año electoral, GS.
Himountresearch: Los Alcistas (según consensus Inc) ahora alcanzan su nivel más alto en 20 años y, en general, el optimismo oscila entre elevado y extremo.
Deutsche Bank: TOP 5 del SP500 camino a ser el más concentrado de la historia.
¿Qué pasa con la tecnología? BofA nos dice que la asignación a tecnología es la más alta desde agosto del 2020.
BofA: Flujos a la tecnología aprox. $85 mil millones de USD en 2024.
Y esto impulsado por la Inteligencia Artificial, según GS: El porcentaje de empresas del SP500 que mencionan la palabra “AI” en sus earnings calls, está en los niveles más elevados.
Por esta razón es obvio que los largos en 7 magnificas es el trade mas concurrido, BofA.
Veamos una breve historia de las burbujas, BofA.
Aunque claro, si comparamos estas valorizaciones de la tecnología, las cuales son elevadas, no lo son tanto como en el 2000, InvictusResearch.
¿Aún es un buen momento para invertir?
Pues yo creo que sí, aún hay margen para que el SP500 continúe subiendo, y lo apoyan las siguientes gráficas.
Según BofA: Gestores de fondos no predices una recesión en los próximos 12 meses.
Además, los gestores de fondos son más alcistas desde enero de 2022, BofA.
Y las expectativas, de los gestores, de un crecimiento global suben al nivel más alto en 2 años.
BofA: Gestores de fondos reducen a 4.2% su efectivo como % de los activos bajo gestión totales.
El apetito por el riesgo del índice global de los gestores de inversores en acciones se recupera ante unas perspectivas económicas más brillantes, SP Global.
SP Global: Las preocupaciones de los gestores han sido superadas por las expectativas de mejorar el desempeño corporativo gracias a perspectivas económicas más brillantes. Sin embargo, como los mercados de valores alcanzan nuevos máximos, las preocupaciones sobre las valoraciones han limitado las expectativas
Y finalmente GS: Esperamos que el SP500 suba a los 5200 para fin de año.
¿Dónde invertir?
Algunas ídeas de inversión. una opción interesante sigue siendo la salud. SPGlobal: los gestores de inversiones piensan incrementar el peso de la salud en sus carteras, y encabeza la clasificación por tercer mes consecutivo, pero el mayor avance del mes es la tecnología/TI, que ha visto cómo el sentimiento de los inversores pasó de ser negativo en enero a situarse ahora en su nivel más alto desde Noviembre de 2021.
BofA: Rotación hacia las telecomunicaciones, tecnología, salen de los mercados emergentes y REITs.
En esta gráfica de WisdomTree el sector de salud se ve muy interesante para los próximos 12 meses.
BofA: Entre los mercados asiáticos, los inversores prefieren India y Taiwán (sobreponderados netamente 19% c/u), además de Japón (56% sobreponderado), y están infraponderados en China (23%), un nuevo mínimo, y Tailandia (17%).
BofA: El rendimiento de los dividendos es relativamente económico en comparación con la historia.
Bull & Bear del BofA, cae ligeramente a 6.6 desde 6.8
Resultados Trimestrales y Datos Macro
- Resultados Trimestrales: todo será opacado por NVIDIA, día más importante, miercoles para jueves.
- Datos Macro: El día más importante para EEUU es el miércoles con la entrega de las Actas de la FOMC, y el jueves para europa por su inflación.
Análisis técnico del SP500
El movimiento de la semana anterior se cumplió como de libro. Para esta semana el movimiento podría ser igual, matener la lateralidad dentro del rango de los 4926 y 5000 puntos, para esta semana solo las actas de la FOMC y los resultados de NVIDIA podrían hacer salir de este rango al SP500.
